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2021年10月26日发布

投资建议：根据中汽协数据，2021 年 9 月乘用车销量 175.1 万辆，同比增长-19.6%，环比增长 12.8%，1-9 月累计销量 1,486.3 万辆，同比增长 11.0%，乘用车销量增速有所放缓但环比改善，随着汽车芯片供给产能的缓解叠加年末消费需求旺盛，预计四季度汽车产销量将进一步提升，建议关注一线自主乘用车企及相关零部件供应商。新能源汽车方面，特斯拉三季度业绩再创佳绩，主要源于交付量的持续提升及单车盈利能力的提升，特斯拉预计未来几年汽车交付量将实现年均 50%的增长，且计划标准续航版的车型将采用磷酸铁锂电池以降低成本，随着特斯拉磷酸铁锂技术路线的指引，预计未来铁锂电池市场份额有望进一步提升，另外特斯拉预计未来交付量的高增长进一步印证新能源汽车终端需求的高景气度，依然建议关注新能源汽车产业链中供需紧缺环节。

行情回顾：上周汽车（申万）行业指数上涨了 1.66%，跑赢沪深 300 指数 1.10 个百分点。汽车行业各细分板块一周涨幅分别为，乘用车 3.62%、商用载货车-1.87%、商用载客车 0.04%，汽车零部件 0.67%、汽车服务-2.67%、其他交运设备 1.66%。今年以来汽车行业涨幅最大的子板块为乘用车板块，涨幅为 36.88%。汽车行业 209 只个股中 72 只个股上涨，134 只个股下跌,3 只个股持平。涨幅靠前的有泉峰汽车 24.39%、富临精工 21.36%、金鸿顺 18.61%、*ST 众泰 15.99%和神驰机电 13.17%等，跌幅靠前的有上海沿浦-18.76%、阿尔特-11.88%、川环科技-10.78%、ST 八菱-10.17%和模塑科技-8.88%。当前汽车行业整体估值 PE（TTM）为 29.9 倍，高于近 9 年以来的历史均值 PE 18.9 倍水平。

行业动态：1）、特斯拉第三季度净利润 16.18 亿美元，同比增长 89%；工信部：2）、汽车“缺芯”问题四季度有望缓解；3）、小米汽车预计于 2024 年上半年正式量产。

公司动态：1）、拓普集团（601689）：2021 年第三季度报告；2）、中国汽研（601965）：2021 年第三季度报告；3）、泉峰汽车（603982）：2021 年前三季度业绩预增公告。

风险因素：汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，政策不及预期。