理工酷

2021年02月08日发布

核心公司及调整

立讯精密、歌尔股份、传音控股、韦尔股份、卓胜微、中芯国际、北方华创、中微公司、京东方A、TCL科技、捷捷微电、联创电子、澜起科技等。

上周回顾：

2月1日-5日当周，电子行业周跌幅4.99%，在申万一级行业中排第27位。除个别重点公司外，行业板块普遍下跌。电子行业经前期调整，估值进入合理区间。展望21年电子行业的高确定性，我们建议低位积极布局科技龙头。

主要观点：

消费电子：华为预计发布新折叠旗舰MateX2，传音控股利润同比大增

2021年2月3日，华为终端在微博上以及华为麒麟公众号上正式官宣了新品—华为MateX2，并表示这一折叠屏旗舰手机将于2月22日正式和大家见面。不同于第一代折叠屏旗舰MateX本次X2将采用内折的形式，华为在折叠屏手机领域继续引领全市场。进入一季度，智能手机也将进入一个新品密集发布期，预计华为P50Pro，OPPOFindX3，荣耀V40Pro等新机都将发布，5G手机换机仍是21年的主旋律，新产品发布有望带动行业消费。传音控股发布20年业绩快报，报告期内营业总收入377.6亿元元，同比增长49%；归母净利润26.4亿元，同比增长47.13%。我们坚定长期看好传音控股，公司差异化战略深耕非洲、东南亚市场，构筑品牌和渠道强大护城河。发展移动互联业务，打造软硬件生态带来巨大发展潜力。三重逻辑推动传音长期成长：①新兴市场手机换代升级带来量价齐升推动业绩稳步增长。②新品类新市场驱动硬件新一轮增长。③深耕移动互联业务，月活人数不断上升带来互联网业务巨大空间。

半导体：8寸晶圆代工产能供不应求，中芯国际2020Q4利润增长205%

2月4日晚间，中芯国际发布2020Q4财报，未经审计的2020年归母净利润为7.16亿美元，同比增长204.9%。14/28nm收入占比降至5%，目前行业成熟制程产能紧张，公司21年资本开支41亿美元将大部分用于成熟制程。IDC预测后疫情时代全球经济步上复苏之路，并将推升2021年全球半导体市场继续增长7.7％，达4760亿美元。2020年全球半导体营收达4420亿美元，较2019年成长5.4％。并预测21年手机半导体营收将成长11.4％达1280亿美元，5G手机将占据手机出货量的30％，而5G手机的半导体将占据营收近54％。2020年汽车销量下降14.5％至7100万辆，导致汽车半导体收入下降8.4％至370亿美元，IDC预测21年汽车半导体收入将成长12.6％，市场发展值得期待，我们继续看好21年半导体龙头公司的业绩表现。

面板：1月面板价格继续上行，行业高景气持续，龙头公司有望继续受益

Sigmaintell预计2021年一季度面板价格整体呈现上涨趋势，1月各尺寸面板价格已实现4-6美元的涨幅，并预计2月份32寸上涨约3美元，43寸上涨约4美元，50寸维持5美元以上的涨幅。2021年一季度将大概率淡季不淡，面板价格上行的趋势将继续强化，面板行业龙头公司将在本轮周期中大幅受益，短期来看，20年四季度和21年一季度行业公司利润都将大幅增长。相关公司：TCL科技、京东方A。

风险提示：下游消费不及预期；二次疫情影响需求；全球贸易局势恶化。