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2021年03月10日发布

各个板块投资机会：（1）上游方面，碳酸锂价格继续上涨，我们认为锂的中长期价格上涨趋势已经开启；当前需要重视全球经济回暖对钴价的提振。（2）中游材料方面，2021年以来六氟磷酸锂的价格从1月初11.25万元/吨上涨到3月8号的20万元/吨，价格上涨超预期。从供需结构上考虑，六氟磷酸锂的供需后续仍是趋紧，有望在需求回暖下价格继续上涨。电池环节，当前是车企着眼于2025-2030年培育动力电池供应商的战略机遇期，需要关注国内二线动力电池企业的突围。同时需要关注电动工具电池“欧美需求回暖+国产替代”中期逻辑的演绎。（3）下游方面，根据中汽协数据，国内1月份新能源车销量为17.92万辆，同比增长286.4%，环比下滑27.8%。全球方面，根据EVsales数据，2021年1月份新能源乘用车销量达32.1万辆，同比上涨112%。（4）传统汽车板块，我们认为当前迎来了节能车的技术平价周期，节能车的拐点来临，需要关注在节能车和电动车领域转型较快的企业。

投资策略：从2021年2月初至今，新能源车板块经历大幅回调，主要是美国十年期国债利率的上行对高估值的新能源车板块有一定的压制。我们维持前期观点，2021年行情会呈现结构化的情况，建议优先关注量价齐升方向。标的方面，建议关注华友钴业、寒锐钴业、天赐材料、蔚蓝锂芯、亿纬锂能、多氟多、天际股份等。

风险提示：新能源汽车产销不及预期，新能源汽车出现重大连续安全事故导致行业短期遇冷，动力电池技术发生重大变更，疫情风险。