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2021年05月21日发布

各个板块投资机会：（1）上游方面，4月份之后钴价有所回调，我们认为可能是消费电池恢复不及预期的影响，钴价有望在下半年需求回暖下迎来上涨。（2）中游材料方面，建议关注六氟磷酸锂板块，其供需后续仍是趋紧，价格有望在需求回暖下继续上涨。电池环节，需要关注国内二线动力电池企业的突围，目前优质的动力电池仍处于紧俏状态，但是在原材料价格上涨的压力下，动力电池企业的毛利率有较大的下滑压力。同时需要关注电动工具电池“欧美需求回暖+国产替代”中期逻辑的演绎。（3）下游方面，根据中汽协数据，国内4月份新能源车销量为20.6万辆，同比增长186.3%，环比下滑8.8%，1-4月份新能源车累计销量是73.2万辆。（4）传统汽车板块，我们认为需要关注在节能车和电动车领域转型较快的企业，关注两个预期差。

投资策略：我们维持前期观点，2021年行情会呈现结构化的情况，建议优先关注量价齐升方向，其次关注有估值优势的方向。标的方面，建议关注华友钴业、寒锐钴业、天赐材料、蔚蓝锂芯、亿纬锂能、多氟多、中科电气等。

风险提示：新能源汽车产销不及预期，新能源汽车出现重大连续安全事故导致行业短期遇冷，动力电池技术发生重大变更，疫情风险。