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2021年03月15日发布

投资组合及调整

东方财富、用友网络、科大讯飞、卫宁健康、深信服

主要事件：十三届全国人大四次会议在京开幕

1、2021 年 3 月，IDC 发布《IDC 全球网络安全支出指南, 2021V1》。

2、2021 年 3 月 11 日，“十四五”规划纲要获批通过。

投资观点： “十四五”期间，网络安全行业高景气有望延续

1、 预计 2020-2024 年中国网络安全支出 CAGR 为 16.8%，行业持续高景气2021 年 3 月，IDC 发布报告，预测 2021 年全球网络安全相关硬件、软件、服务投资将达到 1,435 亿美元，同比增长 8.7%。全球政府和企业对网络安全的重视程度逐年提升，市场发展潜力巨大。预计 2019-2024 年，全球网络安全相关支出 CAGR 为 9.41%， 2024 年将达到 1,892 亿美元。中国网络安全市场近五年在数字化转型、国家政策法规、市场需求等多方因素的推动下也实现了快速增长。预计 2021 年中国网络安全市场总体支出将达到 102.2 亿美元，2020-2024 年预测期内的年 CAGR 为 16.8%，增速继续领跑全球。到 2024年，中国网络安全市场规模将增长至 172.7 亿美元。

2、2020 年，网络安全硬件、软件、服务占比分为 47.2%、20.8%、32%2020 年中国网络安全市场中： 安全硬件支出占比 47.2%，其中统一威胁管理类产品（包含 UTM 以及 UTM 防火墙）规模贡献占安全硬件的比重超过 60%；安全软件占比 20.8%，云上的安全软件网关、身份认证与管理、安全分析、情报、响应与编排市场增速超过 20%；安全服务占比 32.0%，安全咨询服务仍为最大的安全服务子市场之一，托管安全服务在安全运营需求增加的大背景下也以较高的增速在稳步发展。从行业上来看，政府、通信、金融仍将是中国网络安全市场前三大支出行业，合计占比约 50%。

3、 “数字经济”快速发展将持续驱动网络安全市场需求

2021 年 3 月 11 日，“十四五”规划纲要获批，纲要将“加快数字发展 建设数字中国”作为独立篇章，提出发展云计算、大数据、物联网、工业互联网、区块链、人工智能、虚拟现实和增强现实等七大数字经济重点产业。2025年数字经济核心产业增加值占 GDP 比重达到 10%。未来，随着云大物移智等新技术的普遍应用，企业资产的数字化和网络的开放性进一步增强，企业面临的安全风险将更为严峻。网络安全边界的扩大、新兴技术增强网络攻击方式等趋势将持续驱动网安市场需求。

投资建议

“十四五”规划将“加快数字发展 建设数字中国”作为独立篇章，提出发展云计算、大数据、物联网、工业互联网、区块链、人工智能、虚拟现实和增强现实等七大数字经济重点产业，在云大物移智等新兴技术驱动下，网络安全需求将持续扩大。相关受益标的包括：奇安信、深信服，启明星辰、绿盟科技、天融信、美亚柏科、安恒信息等。

风险提示：宏观经济下行，市场竞争加剧，技术创新不及预期等风险