理工酷

2021年03月23日发布

核心观点

1月我国新能源汽车产销量迎来开门红，总产量19.4万辆，同比增长351%，总销量17.9万辆，同比增长286%，连续7个月刷新月度销量历史记录。其中新能源乘用车产销量分别为18.6万辆和17.2万辆，同比增长380%和312%；新能源商用车产销量分别为0.81万辆和0.72万辆。根据乘联会数据，新能源乘用车销量16.5万辆，其中纯电动乘用车销量13.9万辆，占比84%，插混乘用车维持低份额。高低级别车份额两端增长，A00级别车份额提升至43%，A级车缩减至22%，B&C级车份额稳步增长。自主车企新能源乘用车依旧强势，1月共计销量10.87万辆，占比达66%。上汽通用五菱再度成为销量冠军，比亚迪和特斯拉分列第二和第三。宏光miniEV成为单车销量第一，model3第2，汉EV快速起量，排名第三。

1月动力电池总装机量8.66GWh，同比增加274%，环比下降33%。三元材料电池装机量5.40GWh，占比62.3%，磷酸铁锂电池装机量3.25GWh，占比37.6%，占比稍有下降。装机企业数量较上月减少13家，较去年同期减少6家，动力电池市场格局逐渐明晰。动力电池装机企业排行中，宁德时代以4.62GWh装机和53%的市占率维持第一，中航锂电稳坐Top3交椅，蜂巢能源和瑞浦能源实现弯道超车，维持装机量前10成绩。

1月材料企业排产维持高位，部分环节主动做库存，保障今年三四季度稳定供应。正极材料产量6.1万吨，同比增211.8%，环比增7.8%。其中三元材料产量2.36万吨，占总产量38.4%；磷酸铁锂产量2.06万吨，占总产量33.7%。负极材料产量4.72万吨，同比增长166.5%，环比增长8.5%。电解液产量2.86万吨，同比增加136.1%，环比下降1.3%；六氟磷酸锂产量0.36万吨，同比增加247.1%，环比增加6.8%。隔膜产量4.1万吨，同比增加203.8%，环比增加1%。

1月充电桩总量增加3.5万台，全国累计171.6万台，同比增加38%，环比增加2%，维持高增长态势。其中，公共充电桩增加0.36万台，累计全国81.1万台，私人充电桩增加3.1万台，累计全国90.5万台，随车配建私桩比例达70.8%。1月全国充电总电量约8.28亿kWh，环比增加0.5%，同比增加44.6%，其中TOP10地区合计充电电流约5.35亿kWh，占比64.6%。运营公共充电桩超万台企业共10家，合计运营74.4万台，占总公共充电桩91.7%。

投资建议与投资标的

1月份产业链数据为全年奠定了景气度新高度，在各项政策激励下，下游电车消费需求彻底打开，高增速的需求持续向上游传导，材料环节迎来量价齐升的阶段，以往不断被压缩的加工利润得到了极大的释放，我们预计2021年产业链的特征是放量和盈利，继续看好新能源汽车产业链，重点推荐603799宁德时代(300750，买入)、华友钴业(603799，买入)、天赐材料(002709，买入)、容百科技(688005，买入)、格林美(002340，买入)、恩捷股份(002812，增持)、中科电气(300035，买入)。

风险提示

补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险。