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2021年09月15日发布

核心观点

新能源车销量再创历史新高。9月10日，中国汽车工业协会发布数据，8月汽车销量179.9万辆，其中，新能源汽车销量32.1万辆，同比增长193.64%，环比增长18.64%，单月新能源车销量再创历史新高。其中乘用车销量30.7万辆，同比增长206.47%，环比增长19.97%。纯电汽车销量26.5万辆，同比增长199.51%，环比增长20.43%，插电混动车型销量5.6万辆，同比增长170.27%，环比增长11.25%。Q2开始市场景气度持续超预期，6、7、8月屡屡刷新单月销售纪录。

新能车渗透率方兴未艾，持续超出预期。2021年3月单月新能源车渗透率为8.94%，迎来今年第一个渗透率历史最高点。受益于新能源车性价比提升以及市场火爆气氛的烘托，4至7月单月渗透率此后连创新高。8月新能源车浪潮持续升高，渗透率一路高歌再超预期，达到17.84%，新能源乘用车渗透率更是达到19.78%。

磷酸铁锂电池占比保持高位。根据中国动力电池产业创新联盟的数据，8月国内动力电池产量19.48GWh，其中磷酸铁锂电池11.09GWh，占比56.9%。年初以来在CTP、刀片电池等技术解决新能源车里程焦虑问题的推动下，铁锂电池占比持续提升，5月以来始终处于50%以上的高位，我们预计未来两年铁锂电池在价格优势下，在中低端车型渗透还将持续，铁锂电池占比有望持续保持高位。

绿电交易助力双碳目标实现。9月7日，国家发改委、能源局推动开展绿色电力交易试点工作。电力交易，是以风电、光伏等绿色电力产品为标的物的中长期交易。参与绿电交易的市场主体，近期以风电和光伏发电为主，逐步扩大到水电等其他可再生能源。在绿电交易市场机制下，企业不仅能确保用上绿电，还能获得官方认证，进而引领相关产业链的低碳转型。

投资建议：光伏环节推荐辅材及逆变器环节福斯特，阳光电源，锦浪科技，目前业绩弹性较大的组件环节晶澳科技，天合光能，硅料环节通威股份。建议关注硅片龙头隆基股份，中环股份。新能源汽车方面，强烈推荐六氟环节的多氟多、天赐材料和结构件环节的震裕科技，电解液环节建议关注新宙邦，正极建议容百科技、德方纳米以及中伟股份，铜箔建议关注嘉元科技，隔膜建议关注恩捷股份和星源材质，负极领域建议关注璞泰来，锂电池环节建议关注亿纬锂能、宁德时代、国轩高科。风电整机环节推荐明阳智能、金风科技，建议关注运达股份、电气风电；零部件环节推荐东方电缆、日月股份、天顺风能，建议关注金雷股份、泰胜风能、禾望电气、新强联、中际联合。电力设备及工控领域建议关汇川技术、国电南瑞、良信股份、思源电气、派能科技、三花智控、宏发股份、亿华通、国网英大。

风险提示：新能源装机容量不达预期；光伏电站建设进度不达预期；新能源汽车销量不达预期。