理工酷

2021年03月29日发布

投资要点：

工业增加值增速加快，工业机器人产量大增： 1-2 月份，全国规模以上工业增加值同比增长 35.1%，比 2019 年 1-2 月份增长 16.9%，两

年平均增长 8.1%，为近年来同期较高水平。工业机器人 1-2 月份产量同比增速超过 100%，两年平均增速超过 10%， 需求旺盛印证制造业景气旺盛； 长期来看， 随着我国制造业产值正快速增长，人口老龄化趋势逐步显现，当前我国制造业正处于朝智能化转型升级过程中。 以控制层 PLC 和通用控制器、 驱动层伺服和变频器、 传感层机器视觉以及传动件减速机等国产核心部件经过技术和客户群体的积累，部分企业已具备在中高端产品实现进口替代的能力，而我国转型升级及内循环将为国产品牌打开更大的市场空间。

半导体企业扩产计划正在推进，看好半导体行业景气复苏： 3 月 18日，中芯国际披露将与深圳政府签订合作框架协议， 拟共同投资 23.5亿美元，由中芯深圳负责项目发展和运营， 重点生产 28 纳米及以上的集成电路和提供技术服务，目标是最终实现每月约 4 万片 12 寸晶圆的产能，预期将于 2022 年开始生产。当前半导体行业景气度回升，2020 年第四季度以来，随着疫情的逐步好转，芯片需求逐步提升，厂商进入被动去库存阶段。 目前芯片短缺的情况逐步显现，扩产计划也相继推出。作为关系到国计民生和战略安全的领域，集成电路的自主可控迫在眉睫，国产半导体设备企业的中标率有望在这一轮上游企业扩产的过程中增加， 具备较大进口替代的潜力和市场空间。

行业评级及本周观点更新： 国内制造业正处于转型升级时期，制造业升级将给行业带来广阔市场空间， 维持行业“推荐”评级。重点推荐顺周期和进口替代的工业自动化、 自主可控的半导体设备、 碳中和加速新能源产业并利好光伏及锂电设备板块、 受益于新基建的城轨装备，以及能源安全推动下逐步复苏的油服行业。

本周重点推荐个股及逻辑：

威海广泰： 持续受益“十四五”军品采购的强劲需求；后疫情时代民航领域采购节奏有望回补，民品业务将保持较快速增长。

天准科技： 智造升级提升机器视觉设备需求；公司在多赛道布局卓有成效； LDI 及半导体领域新品打开公司天花板

信捷电气： PLC 国产品牌绝对龙头，切入更高弹性及天花板伺服产品，毛利率在伺服占比提高中逐季提升。

中微公司： 国内半导体供需不均衡，供给缺口大，进口依赖。集成电路的自主可控迫在眉睫，半导体设备的进口替代具备很大的潜力和市场空间。

风险提示： 宏观经济景气度不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施不及预期；公司推进相关事项存在不确定性