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2021年12月31日发布

2021年10月电子行业维持较快增长1-10月，规模以上电子信息制造业增加值同比增长16.5%，增速比前三季度回落0.3个百分点。10月，规模以上电子信息制造业增加值同比增长14.0%，增速比上年同期提高10.5个百分点。

半导体：看好设备、材料及汽车芯片投资机会受益于国产替代，我国半导体有望维持高速增长：据SIA统计，2021年10月中国半导体销售额为167.7亿美元，同比增长21.1%，环比增长0.3%。全球半导体制造商将在今年年底前开始建造19座新的高产能晶圆厂，并在2022年再开工建设10座，从而带动半导体设备、材料需求。此外，智能汽车加速渗透，L3迎来商业化落地，我们看好汽车芯片相关投资机会。

消费电子：OPPO、华为发布折叠屏手机，性价比不断提升折叠手机市场已经过两年多的技术迭代：折叠方式、设计、材料以及操作系统不断试验和优化，已基本满足消费者的使用需求；价格方面，随着市场玩家的不断加入、技术成本降低，折叠屏手机价格已由1.5-2万元下探至8,000元左右，性价比大幅提升。折叠屏手机已进入普及阶段，市场将迎来快速爆发期，建议关注相关产业链龙头企业。。

VRAR：Oculus圣诞热卖，VR商用进程加速。圣诞节期间，Meta旗下虚拟现实应用Oculus登顶，反映出Oculus圣诞期间热卖。2021年VR新品频出，部分VR设备已经满足用户在沉浸感、交互以及人机设计等方面的需求。随着VR生态的快速成长，消费类VR设备将进入快速渗透期。据Omdia预测，到2025年，VR活跃用户将突破4,500万，消费类VR设备数量有望增加至4,500万台。随着VR终端新品的推出，VR商用将加速进行，前瞻布局VR/AR新兴领域的领军企业有望率先受益。

投资建议：5G终端及汽车电动化需求旺盛的推动下，电子行业盈利端有望维持快速增长。目前，电子行业估值水平已接近中长期负一标准差水平，仍存在较大的提升空间，维持“推荐”评级。半导体维持高景气，建议关注图像传感器龙头韦尔股份（603501.SH）、车规级半导体领先企业闻泰科技（600745.SH），晶圆代工企业中芯国际（0981.HK）等。消费电子建议关注VR龙头制造商歌尔股份（002241.SZ）以及精密制造龙头立讯精密（002475.SZ）等。LED行业迈入新一轮景气周期，建议关注LED芯片龙头三安光电（600703.SH）、下游显示龙头利亚德（300296.SZ）、以及国内LED固晶机龙头新益昌（688383.SH）等。