理工酷

2021年04月26日发布

投资组合

埃斯顿、 昊志机电

重点公司

埃斯顿、 奥普特、 创世纪、 昊志机电、 伊之密、汇川技术、中控技术、雷赛智能、绿的谐波、拓斯达、石头科技、科沃斯、海目星、克来机电、亿嘉和

核心观点

中国机械工业联合会召开专家会，当前机械工业运行喜中有忧。 总结如下：不出预料，年初高速增长；喜中有忧，未可盲目乐观；内需尚好，出口面临挑战；政策延续，有助创新升级；成本飙升，经营压力加大；前高后低，增速料将下行； 展望未来，平稳增长可期。 关键数据： 2020 年机械工业增加值同比增长 6%， 2021 年 1-2 月增加值同比 2020 年增长 63.5%，同比 2019 年增长 17.32%， 亮点行业： 农机、工程机械、机器人、机床等。

自动化： 关注一季报顺周期、 高增长标的。 3-4 年产品更新驱动设备小更新周期+10 年设备大更新朱格拉周期+智能化自动化产业升级大趋势三重共振，通用自动化持续景气，看好各细分龙头公司一季报业绩高增行情。 受益公司如下，上游核心部件： 工控（ 汇川/中控），减速器（ 绿的谐波），机器视觉（ 奥普特/矩子科技/天准科技）； 中游四大设备： 机器人（ 埃斯顿/拓斯达），机床（ 创世纪/海天精工/秦川机床/昊志机电），注塑机（ 伊之密），激光（锐科激光/海目星）等。

锂电设备： 3 月新能源车产销延续高增， 全球电动化趋势持续，传统车企及造车新势力热情不减（小米加入造车大军），新能源车产销两旺， 受益标的：先导智能（锂电设备龙头）、克来机电、海目星等。

光伏设备：“十四五”期间， CPIA 预计中国年均新增光伏装机达 70-90GW，全球达 222-287GW。 光伏产销两旺，全产业链实现国产替代，设备技术快速迭代。 受益标的：上机数控、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电等。

检验检测： 下游行业产值增加、检测整体占比提高、公司市占率提高，持续超 10%增长的中长期优质赛道。 受益标的：华测检测、广电计量等。

行业及公司动态

【奥普特】 2021Q1 营收增长 128.07%，归母净利增长 251.55%

【绿地谐波】 2021Q1 营收增长 137.61%，归母净利增长 139.27%

【拓斯达】 2021Q1 营收增长 42.95%，归母净利下滑 40.12%

【科沃斯】 2021Q1 营收增长 131.04%，归母净利增长 726.61%

【先导智能】 2021Q1 营收增长 39.32%，归母净利增长 112.97%

风险提示： 下游需求复苏持续性，行业竞争加剧、新冠疫情扩散超预期