理工酷

2021年03月01日发布

投资组合

埃斯顿、拓斯达

重点公司

埃斯顿、 汇川技术、中控技术、 雷赛智能、 奥普特、 伊之密、 绿的谐波、 克来机电、 石头科技、 科沃斯、 创世纪、拓斯达、海目星、亿嘉和等

核心观点

2020 年机械工业运行情况： 产值增长 6%， 营收增长 4.49%，利润增长 10.4%，机器人、工程机械、机床行业利润增长均超 20%，表现亮眼。 2021 年预计机械工业前高后平，全年工业增加值增速 5.5%，营收利润总额增速 4.4%。预计智能化、自动化、服务化是十四五机械工业三大发展趋势。

工控自动化： 3-4 年产品驱动设备投资小周期+10 年设备投资朱格拉中周期+智能化自动化产业升级大趋势，通用自动化持续景气。 持续推荐埃斯顿（ 国产机器人龙头，销量爆发增长）、拓斯达，受益公司： 汇川技术、中控技术、雷赛智能、奥普特、伊之密、 绿的谐波、 创世纪等。

锂电设备： 2021 年 1 月我国新能源车产销爆发增长， 销量增速 286.4%、 产量增速 350.2%。全球电动化趋势持续，传统车企及造车新势力热情不减（小米加入造车大军），新能源车产销两旺， 受益设备公司：先导智能（锂电设备龙头）、 克来机电、海目星等。

光伏设备： 2020 年全国光伏新增装机 48GW，同比增长 60%。“十四五”期间， CPIA 预计中国年均新增光伏装机达 70-90GW，全球达 222-287GW。 光伏产销两旺，全产业链实现国产替代，设备技术快速迭代。 受益设备公司：上机数控、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电等。

检验检测： 行业三层次成长逻辑： 下游行业产值增加、检测整体占比提高、公司市占率提高，持续超 10%增长的中长期优质赛道。 受益公司： 华测检测、广电计量等。

行业及公司动态

通用自动化龙头公司 2020 年业绩快报亮眼。 本周， 通用自动化重点公司纷纷披露 2020 年业绩快报， 整体表现优异。 【中控技术】 2020 年收入增长24.51%，归母净利增长 14.95%； 【绿地谐波】 2020 年收入增长 15.98%，归母净利增长 39.29%；【伊之密】2020 年收入增长 28.7%，归母净利增长 61.0%；【汇川技术】 2020 年收入增长 55.73%，归母净利增长 118.98%；【华测检测】2020 年收入增长 12.08%，归母净利增长 21.16%； 【杭可科技】 2020 年收入增长 13.70%，归母净利增长 30.88%；【博实股份】 2020 年收入增长 25.23%，归母净利增长 31.79%； 【奥普特】 2020 年收入增长 21.73%，归母净利增长19.61%； 【天准科技】 2020 年收入增长 78.22%，归母净利增长 29.27%。

风险提示： 下游需求复苏持续性，行业竞争加剧、新冠疫情扩散超预期