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2021年05月17日发布

投资要点

【大唐 5GW 组件中标公示，单价 1.645——1.737 元/W】 5 月 14 日大唐 5GW组件中标公示，预中标价格为： 1.6451.737 元/W。 3 月 15 日，大唐集团启动2021-2022 年度光伏组件和光伏逆变器战略采购，预估采购光伏组件总容量5000MW，其中首次采购 3000MW，储备容量 2000MW，合同有效期一年。 4月 6 日，上述集采开标。 22 家组件企业参与了此次投标。其中，一家企业报价有误。其他 21 家企业报价的综合单价为 1.6251.77 元/W 之间，平均值为 1.699元/W。 4 月 29 日，华电集团公布 2021 年第一批光伏组件集采结果，浙江正泰、隆基绿能、苏州腾晖、晶澳太阳能、英利等 5 家企业入围，预中标单价为： 1.631.73元/W。 5 月 14 日，上述集采开标，共确定 8 个候选人，预中标价格为： 1.6451.737元/W。 我们预计光伏产业链上下游博弈已经进入尾声，组件价格或落在 1.7-1.8元/W 的范围，电站的收益率仍能够维持在 6%左右。组件价格确定后，三季度产业链将进入放量阶段，产业链下游利润将有所恢复，上半年硅料价格超预期冲高，或在下半年有所回落。

【中环、隆基再次上调硅片报价，通威再度上调电池片报价】 5 月 11 日，中环再度上调了硅片价格，与 4 月 27 日公布的报价相比， M6 以下普涨 0.33 元， G12上涨 0.60 元。据 SOLARZOOM 统计，这已经是中环一个月内的第 3 次上调硅片报价。此前 4 月 10 日，中环平均上调硅片价格 0.17 元-0.30 元， 4 月 27 日，中环在这一价格基础上再度上调 0.17 元-0.30 元。 5 月 14 日，隆基再度宣布上调硅片价格，据其官网公布的最新报价，与 4 月 23 日相比， G1 报价 4.39 元，上涨 0.49元； M6 尺寸硅片报价 4.49 元，上涨了 0.49 元； M10 尺寸硅片报价 5.39 元，上涨了 0.53 元。隆基此次的硅片报价均高于中环。据 SOLARZOOM 统计，本次涨价是隆基近一个月内的第 2 次上调硅片价格。此前 4 月 16 日，隆基上调硅片价格 0.25 元-0.30 元。 5 月 11 日晚间，在一周前宣布上调电池片价格后，通威在此基础上再度上调电池片价格。据最新报价显示，多晶金刚线 157 电池定价为 0.83元/W，上涨 0.07 元；单晶 PERC 158.75 电池价格 1.02 元/W，上涨 0.06 元；单晶 PERC 166 电池报 0.99 元/W，上涨 0.07 元； 210 单晶 PERC 电池定价为 0.99元/W，上涨 0.06 元。

【钴价持续下行，锂价稳步上涨】 【钴】 上海有色网数据， 5 月 14 日，国内电解钴主流报价 33.3-36 万元/吨，均价较上周下跌 0.4 万元/吨。四氧化三钴报27-27.7 万元/吨，均价较上周下跌 0.6 万元/吨。硫酸钴报 7.1-7.4 万元/吨，均价较上周下跌 0.1 万元/吨。 钴方面，市场成交寡淡，下游去库持续，据调研下游钴盐库存较低。数码采购淡季持续，海外即将进入夏休，尽管现有开工率较低，夏休影响较小，整体下游采购情绪仍较清淡，价格缓步下行。 5 月 14 日 MB 标准级钴报价 20（0） -20.25（-0.25）美元/磅，合金级钴报价 20（0） -20.25（-0.25）美元/磅。 【锂】 上海有色网数据， 5 月 14 日，金属锂报价 60-63 万元/吨，均价较上周上涨 3 万元/吨。电碳主流价报 8.7-9.1 万元/吨，均价与上周持平。电池级氢氧化锂报价 8.5-8.7 万元/吨，均价较上周上涨 0.2 万元/吨。 锂方面，在二季度需求疲软叠加供应量激增情况下，价格承压或将持续至 7 月，下半年电池企业抢装将对需求起到明显提振作用，价格走势或将于三季度出现转折。 【三元材料】上海有色网数据， 5 月 14 日， NCM523 动力型三元材料主流价为 14.35-15.05万元/吨，均价与上周持平。三元前驱体 NCM523 报价为 10.3-10.5 万元/吨，均价与上周持平。 三元方面，本周镍盐价格波动，近期市场成交零星，价格暂未受影响。动力市场需求较佳，小动力市场逐步回暖，市场逐渐进入旺季，数码市场依旧清淡，后市价格仍需观望钴镍盐价格变化。 建议积极关注：宁德时代、恩捷股份、华友钴业、三花智控、当升科技、 赣锋锂业、天奈科技、 先导智能。

【硅料续涨，中下游供应链循环涨价】 PVInfoLink 数据， 5 月 12 日， 【硅料】多晶硅菜花料主流报价 100.0 元/kg，均价较上周上涨 49.3%。多晶硅致密料主流报价 164.0 元/kg，均价较上周上涨 7.2%。 在缺料的情绪持续蔓延的情况下，硅料涨价趋势无法减缓。然而由于五月有部分硅料厂检修影响产出、以及 Q2-Q3间拉晶扩产持续释放，预期短期内单晶用料涨势还未能停歇。 【硅片】 多晶硅片主流报价 2.27 元/pc，均价较上周上涨 12.4%。单晶硅片 166mm 主流报价 4.445元/pc，均价较上周上涨 9.5%。单晶硅片 158.75mm 主流报价 4.26 元/pc，均价较上周上涨 8.8%。 尽管不少单晶硅片大厂硅料长单签订较富裕，仍开始出现硅料不足而影响开工率的情况，基本上大大小小硅片厂都无法满开。受到硅料涨势迅猛影响，多晶硅片涨势持续。 【电池片】 多晶电池片主流报价 0.793 元/W，均价较上周上涨 4.2%。 166mm 的单晶 PERC 电池片主流报价为 0.980 元/W，均价较上周上涨 8.9%。 158.75mm 单晶 PERC 电池片主流报价为 1.000 元/W，均价较上周上涨 4.2%。 5 月第二周电池片厂家订单再次重新谈价、提高整体电池片报价上看每瓦 1 块钱人民币以上的水位。当前已经有部分订单落地，部分中小组件厂家签订接受度较高，一线与二线组件厂家价格签订出现分化。多晶电池片价格受到上游端涨价，且供应与需求较为平衡，均价仍持续大幅上涨。 【 组件】275W/330W 多晶组件主流报价 1.50 元/W，均价与上周持平。 325W/395W 单晶PERC 组件主流报价 1.60 元/W，均价与上周一致。 355W/430W 单晶 PERC 组件主流报价 1.69 元/W，均价较上周上涨 1.2%。 玻璃价格持续下滑，然而辅材带来的降本已经有限，随着近期硅料破涨，组件厂再次酝酿新一波涨势。随着中上游价格持续垫高组件成本，部份组件厂选择进一步调整开工率因应，但也有组件厂因仍处于 630 订单的交付期间，必须维持开工率、外采电池。【光伏玻璃】3.2mm镀膜主流报 23 元/m2，均价较上周下跌 11.5%。 2.0mm 镀膜主流报价 19 元/m2，均价较上周下跌 13.6%。 重点推荐：隆基股份、金博股份、爱旭股份、晶盛机电、福斯特、通威股份。建议积极关注：中环股份、上机数控、迈为股份、福莱特。

风险提示： 政策不及预期；国内光伏需求恢复不及预期；新能源车销量恢复不及预期；海外疫情影响持续