理工酷

2021年05月17日发布

本期内容提要:

本周专题：是制造业的全能冠军，巅峰时期在其布局的发电、照明、医疗、航空、交通、油气、可再生能源和金融等8大业务板块均达到全球领先水平。21世纪初期，在公司传统制造业陷入增长停滞时期，GE开始谋求向工业数字化转型。2012年提出工业户联网，2014年，推出Predix平台，打造工业互联网平台。2015年，GE已经可以每天监控和分析5000万个数据点，监测传感器达到1000万个，传感器所属的设备管理资产总值达10000亿美元。然而GE的数字化转型一路坎坷，濒临出售。我们认为GE数字化转型失败的原因主要有以下几点：（1）战略转型过于激进，投入与产出失衡；GE招聘了大量的数字化人才，仅2016年在数字化改革的投入上就达到了40亿美金，然而2018年数字化集团的收入仅为39亿美元；（2）核心技术未得到突破。Predix平台致力于打造面向所有工业领域的通用平台，但是当面对不同行业、不同企业数以千万、甚至亿计的应用场景时，力不从心，核心技术未得到突破；（3）客户开拓困难，主要为自用。GE数字化集团的主要客户主要来自GE内部，同时由于Predix只支持公有云的部署模式使得很难被制造业很多企业接受，外部样板客户的缺失使得很多客户还处于观望阶段。（4）缺乏工业自动化业务，无法形成数字闭环。在离散工业或者流程工业，西门子以及ABB都是全球第一或第二的地位，GE缺乏工业自动化产品，无法形成数字闭环，需要与其他公司合作。

本周核心观点：（1）全面把握高端制造、智能制造主题，围绕工业装备数字化、工业互联自动化的大方向优选标的。重点推荐工业机器人国产龙头品牌埃斯顿、工业控制装置优势品种川仪股份，激光产业用控制系统柏楚电子、激光器龙头锐科激光等，重点关注DCS龙头并切入工业软件体系的中控技术、关注工业自动化链条上优质标的埃夫特、汇川技术、绿的谐波等；（2）把握“碳达峰，碳中和”主线，光伏设备领域，工艺迭代呈现加速趋势，高成长的贝塔叠加工艺更迭带动的设备更替需求，捷佳伟创、奥特维等公司持续推荐；锂电设备处在行业扩容的大赛道上，行业景气度抬升，设备公司具备贝塔属性，持续关注克来机电、先导智能等；核电领域，我们坚定认为核电是实现碳中和不可或缺的环节，重点推荐江苏神通、中密控股等；（3）低估值二线龙头迎来价值再发现，重点推荐板式家具设备龙头弘亚数控，防爆电器龙头华荣股份，电驱减速箱齿轮龙头双环传动，消防报警系统龙头青鸟消防等；（4）考虑细分赛道上的长期稳定性和成长性，继续重点推荐广电计量，斯莱克，关注华测检测、安车检测、捷昌驱动、安徽合力等。

行业动态综述。工程机械方面，2021年4月销售各类挖掘机46572台，同比增长2.52%；其中国内41100台，同比下降5.24%；出口5472台，同比增长166%，建议重点关注；油气方面，全球油价持续走高，重回60美元/桶以上，油气勘探开发有望逐步回暖，管网加速建设的大逻辑正逐步兑现，建议重点关注油气装备行业；光伏方面，产业链整体供需将保持偏紧局面，需求和盈利提升驱动中游供应商扩产意愿不断增强，设备厂商率先受益。锂电方面，全球电动化趋势明确，动力电池厂商扩产积极性稳步提升，龙头设备企业有望充分受益。机器人方面，2021年1-3月我国工业机器人产量累计同比增长108%；汽车和3C需求开始回暖，此外，大基建和新基建加速，轨道交通、航空航天、医疗器械、工程机械等高端细分市场给机器人行业带来了不少新订单。

风险因素：全球疫情加速扩散，海外复工复产之后需求提振低于预期，国内后续经济增长乏力。