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2021年05月23日发布

核心推荐组合：阳光电源、宁德时代、隆基股份、天顺风能、中环股份、天合光能、亿纬锂能、固德威、锦浪科技、晶澳科技、明阳智能、汇川技术、当升科技、恩捷股份、福斯特、上海电气、东方日升、捷佳伟创、迈为股份新能源发电：

光伏：保障性并网规模不低于90GW，户用项目政策超预期。5月20日，国家能源局发布《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》。根据本次通知，2021年保障性并网规模不低于90GW，各省2021年保障性并网规模主要用于安排存量项目。《通知》明确2021年户用补贴总规模为5亿元，按2021年户用项目度电补贴为3分，年利用小时为1000h测算，2021年户用带补贴项目总规模将达到16.7GW，同比去年户用总规模10GW大幅增长，户用政策大超市场预期。在政策超预期支持下，存量项目有望加速并网，户用项目受益于支持力度大，装机规模有望大幅提升，全年光伏需求确定性强，我们预计今年国内需求在5565GW，海外需求在100110GW，随着短期内产业链博弈接近尾声，组件环节盈利有望回升，同时带动需求启动，建议重点关注。推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特；布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份。

风电：IEA发布《2050年净零排放：全球能源行业路线图》，为实现2050年净零排放，2030年全球风电年新增装机需达390GW。5月18日，国际能源署（IEA）正式发布了《2050年净零排放：全球能源行业路线图》，主要探讨2050年全球能源行业实现净零排放的实施路径。报告提出了一种具有成本效益和经济生产的途径，该途径要求立即大规模部署所有可用的清洁和高效能源技术，并在全球范围大力推动和加快创新，到2030年，光伏、风电年新增装机量需要分别达到630、390GW，是2020年新增装机规模的4倍。报告预计到2050年，全球几乎90％的电力来自可再生能源，风能和太阳能PV总计占近70％。电力能源转型是降低碳排放乃至实现碳中和的关键途径，风电、光伏成长空间广阔。推荐方面，迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

新能源车：拜登参观福特电动汽车工厂时提出1740亿美元电动车扶持计划。1740亿美元电动车扶持计划具体用途为：投入1000亿美元用于消费者电动车退税、投入150亿美元在2030年前建设50万个充电站、投入590亿美元推动美国校车和公交车电动化，包括更换5万辆柴油校车以及让联邦政府和美国邮政更换电动车。我们认为在拜登新政的刺激引导下，美国新能源车市场迎来新一轮高增长期。供给端，提高燃油经济性考核标准，对车辆排放从严监管，加速车企电动化升级。需求端，通过消费补贴优惠和公共领域电动化推广，大力刺激消费需求。我们预计2021/2022年美国新能源车销量预期为55/100万辆。继续推荐受益于电动化浪潮的中游标的，宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、当升科技、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、宏发股份、汇川技术、科达利等。

风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。