理工酷

2021年06月07日发布

1、持续看多通信板块行情

1）运营商5G三期招标即将启动，预期国内主设备厂商份额、毛利率等提升，无线主设备龙头中兴通讯有望带动板块反弹。

2）通信板块经过三个季度的估值下杀，机构关注度极低，向上压力小；板块估值跌到历史低位，向下空间有限。

3）持续关注主设备、光模块、云视讯、军工通信等前期跌幅较大板块。

4）相关标的：TCL科技（面板产能增速全球第一，华西通信&电子联合覆盖）、紫光股份（电信云网战略关键设备商，华西通信&计算机联合覆盖）、中兴通讯（无线主设备商龙头）、七一二（军民短波无线通信龙头）、中际旭创（数通光模块龙头）、朗新科技（支付宝等入口场景扩展，华西通信&计算机联合覆盖）、新易盛、天孚通信、中天科技、会畅通讯、金卡智能（华西通信&机械联合覆盖）、平治信息等。

2、TV面板价格回溯及未来判断：面板供应决定面板价格，产能增速匹配需求增长，面板价格预期进入价格高位盘整区间。

3、大尺寸LCD技术周期长期化、IT产线国别转移、TV高端化代表未来结构性产业机遇：目前的LCD技术在可见的5-10年之内仍将是主流技术，印刷式的OLED以及Micro-LED大规模产业化仍然存在障碍。

新建IT中尺寸产线的单位营收投资比高于TV产线，IT面板主要为8.5代线，投资规模远小于新世代线的TV面板。另外，全球高端IT面板产能主要集中在韩厂和台厂，IT面板的国别转移将会是液晶面板产业下一个投资机会。

TV面板侧，大尺寸HVA、Mini-LED背光等技术将会代表高端大尺寸TV面板成为未来TV面板价值提升的技术路径。

4、重点关注未来5年TV及IT产能增速最快、高端化产品转型技术储备充足、经营效率最高的面板行业龙头，相关标的：TCL科技。

5、风险提示

面板需求和价格不及预期；面板技术迭代应用不及预期。