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2021年06月29日发布

投资观点： 奥迪正式宣布从 2026 年开始只发布纯电动汽车，到 2033年将会逐步停止生产传统燃油车。凭借大众的 MEB 平台以及与保时捷共同开发的 PPE 平台，奥迪全力开拓新能源车市场，并且选择了BEV 路线。随着动力电池技术迭代和成本快速下降，下游车企在电动化方向不断加速。放眼全球，新能源车欣欣向荣。锂电产业链中各细分领域的优质企业，均有巨大发展空间。光伏硅料价格维稳，由于电池厂持续维持低开工率，单晶硅片的库存压力也开始增加，本周价格大致维持上周水平。电池厂家在产能庞大的状况下与买方博弈筹码不多，价格已经开始出现下行趋势，然而在上游价格暂时维稳的情况下，后续缓步下行、难出现大幅度下跌。在硅片、电池片的回跌尚未更加明显之前，组件价格短期内将持稳在目前水平。另外，海外市场不仅面临组件价格高昂，持续飙涨的海运费更是对项目成本带来更大的压力， 7-8 月海外需求能见度并不高，国内大型项目也不会太快启动，下个月呈现需求的空窗期。

新能源汽车： 电动化加速。近期奥迪正式宣布，从 2026 年开始只发布纯电动汽车，到 2033 年将会逐步停止生产传统燃油车。凭借大众的 MEB 平台以及与保时捷共同开发的 PPE 平台，奥迪全力开拓新能源车市场，并且选择了 BEV 路线。随着动力电池技术迭代和成本快速下降，下游车企在电动化方向不断加速。放眼全球，新能源车欣欣向荣。锂电产业链中各细分领域的优质企业，均有巨大发展空间。建议关注， 动力电池： 宁德时代、 亿纬锂能、 国轩高科、欣旺达；正极： 当升科技、 容百科技、 德方纳米、 中伟股份、 格林美等；隔膜： 恩捷股份、 星源材质、沧州明珠等；负极： 璞泰来、 中科电气、翔丰华等；电解液： 天赐材料、 新宙邦、 多氟多等；辅材： 天奈科技、 科达利等。

新能源发电： 光伏方面, 硅料价格维稳，由于电池厂持续维持低开工率，单晶硅片的库存压力也开始增加，本周价格大致维持上周水平，静待龙头硅片厂家释出新一波价格公告。电池厂家在产能庞大的状况下与买方博弈筹码不多，价格已经开始出现下行趋势，然而在上游价格暂时维稳的情况下，后续缓步下行、难出现大幅度下跌。在片、电池片的回跌尚未更加明显之前，组件价格短期内将持稳在目前水平。另外，海外市场不仅面临组件价格高昂，持续飙涨的海运费更是对项目成本带来更大的压力， 7-8 月海外需求能见度并不高，国内大型项目也不会太快启动，下个月呈现需求的空窗期， 7月开工率仍不乐观。 建议关注组件一体化公司： 隆基股份、晶澳科技等， 硅料： 通威股份等， 硅片： 中环股份、京运通、上机数控等，逆变器： 阳光电源等， 光伏玻璃： 福莱特等， 胶膜： 福斯特、海优新材等。 1-5 月,全国风电新增并网装机 7.79GW,同比增加 2.89GW。广东省明确海上风电补贴,明确到 2021 年底，全省海上风电累计建成投产装机容量达到 400 万千瓦；到 2025 年底，力争达到 1800 万千瓦， 相较此前的征求意见稿，对于 2025 年底目标装机规模增加了300 万千瓦。 在关键的省级海上风电补贴方面，将原先补贴范围限定在 2022、 2023 年两个年度增加为 2022-2024 三个年度。 持续看好风机大型化及海上风电的投资机会,关注标的： 明阳智能、 禾望电气、中材科技、 东方电缆。

工控储能： 5 月制造业 PMI 为 51%，环比下降 0.1pct， 制造业延续稳定扩张态势。 原材料价格上涨的影响已逐渐在 PMI 中反应，制造业利润空间遭挤压。 我们认为，一方面制造业固定资产投资增速上行或承压，而通过自动化设备改造提高生产效率，减少人工降低生产成本则将加速。 在人口老龄化、 人力成本上升、进口替代等背景下，智能制造景气向好趋势不改，行业龙头公司业绩持续超预期，有望受益于下游应用的国产供应链切换,市场份持续提升。 继续推荐行业龙头： 汇川技术；国家发改委日前发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见（征求意见稿）》 ， 意见稿提出，计划到 2025 年新型储能装机规模达 3000 万千瓦以上；到 2030 年，实现新型储能全面市场化发展。与此同时，北京丰台储能电站起火爆炸事件为行业敲响警钟，储能行业标准化与规范化有望加速推进。 我们认为 2021 年将成为储能商业化的转折点，建议关注磷酸铁锂细分领域及 PCS 龙头企业。

风险提示。 宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。