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2021年07月13日发布

2021年7月12日，公司发布公告称，从2021年5月7日起至今，公司累计收到宁德时代及其子公司各类合同及定点通知单金额合计约为2.61亿元（不含税）。

报告要点

来自龙头电池厂商订单快速增长，支撑公司近期业绩。根据公司发布的公告显示，自2020年四季度开始，公司累计收到来自宁德时代的订单额约为7.55亿元，累计收到来自孚能科技的订单额约为3.43亿元，合计订单额约10.98亿元，是公司2020年5.02亿元收入的2.2倍，与以往来自于电池厂商的订单额相比呈现爆发式增长。电池厂商一般要求订单从设计到交付的周期为6-12个月，因此该部分订单有望在2021年底到2022年一季度确认收入，对公司短期的业绩提供强有力的支撑。

公司技术获中高端品牌客户认可，产线自动化率明显高于行业平均。公司经过多年发展成功跻身上汽大众系、一汽集团系、华晨宝马等汽车厂商,宁德时代新能源等新能源汽车动力系统厂商的供应商体系,还为上汽集团系、采埃孚系等国际知名汽车零部件生产企业提供生产线装备，汽车行业中高端核心客户的积累一方面是对公司技术的认可，另一方面成为公司发展的关键竞争优势。公司生产的模组生产线自动化率最高达95%，电池包（PACK）生产线自动化率最高达89%，显著高于行业平均值。未来随着新能源汽车的快速放量、人工成本上升，电池厂与整车厂对于模组和PACK产线的自动化率要求有所上升，从而提高公司高自动化率产线需求。

新能源汽车渗透率不断提升，龙头电池厂商产能扩张加速。自2020年下半年以来，新能源汽车销量一直保持高速增长，据中汽协统计，2021年1-6月累计销量120.6万辆，增长201.5%，上半年新能源渗透率9.4%，其中6月份12.7%，国内动力电池上半年年累计装车量52.5GWh，同比增长200.3%。在新能源车市场持续景气的背景下，锂电池厂商纷纷加速产能扩张以应对市场的快速发展，宁德时代2025年规划产能将达到500GW以上，亿纬锂能规划105GW电池产业园，此外，中航锂电、国轩高科、比亚迪等多家动力电池企业也宣布扩产。在电池厂商的加速扩产布局下，锂电设备行业将充分受益。

公司产能扩张项目落地在即，突破产能瓶颈。根据招股书披露，公司目前主要产能位于上海，工厂面积约为2万平方米，产能成为限制公司扩张业务的主要瓶颈。目前公司已有较多产能储备，在武汉、上海、长沙分别新增4万平方米的厂房，将于2021与2022年相继投入使用。同时，公司进一步开拓欧洲和北美市场，在欧洲增资1000万欧元投资厂房、扩充产能，进一步延伸产业链。公司除了在产品线向上下游延伸以外，同时积极开拓工业制造数据市场，力争软硬结合、成为国内高端装备龙头企业。

投资建议：

在新能源车市场持续景气的背景下，锂电池厂商纷纷加速产能扩张以应对市场的快速发展，锂电设备行业将充分受益。强烈推荐先导智能、杭可科技，关注先惠技术。

风险提示：

估值风险，客户扩产不达预期风险等。