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2021年07月26日发布

核心推荐组合：中环股份、宁德时代、璞泰来、捷佳伟创、迈为股份、隆基股份、天顺风能、阳光电源、天合光能、亿纬锂能、固德威、锦浪科技、晶澳科技、国轩高科、明阳智能、汇川技术、当升科技、恩捷股份、福斯特、东方日升

新能源发电：

光伏：光伏产业链上半年组件出货预计4446GW，全年光伏装机需求确定性强；新型储能政策正式落地，到2025年新型储能装机空间达到30GW以上，储能迎来高速发展前期。根据CPIA数据，上半年国内硅片至组件各环节，产量同比增长约50%，组件出口约4446GW，海外需求具有较强支撑。2021年7月15日，国家发改委、国家能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》。在2021年4月21日，国家发改委、国家能源局联合印发《关于加快推动新型储能发展的指导意见（征求意见稿）》，近期，正式文件正式落地，根据本次《指导意见》，到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，装机规模达3000万千瓦以上。截止2020年底，国内电化学储能的累计装机规模为3.27GW，本次政策有望推动国内新型储能装机大幅提升。全年来看，光伏需求确定性强，我们预计今年国内需求在5060GW，海外需求在100110GW。推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特；布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份。

风电：风电装机平稳增长，消纳情况持续改善。根据全国新能源消纳监测预警中心公布的数据，二季度全国风电新增装机5.33GW，同比增长24.5%，其中海上风电新增并网0.92GW，同比增长8.2%，风电装机整体呈现平稳增长态势。截止6月底，全国并网风电装机292GW，同比增长34.7%，其中海上风电并网装机11.13GW，占风电装机比重达到3.8%。从风电消纳角度看，6月份全国风电弃风率为2.2%，同比降低0.6pcts，风电消纳情况持续改善。推荐方面，迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

新能源车：天赐和LG新能源签订长单，电解液企业近期动作频频。7月22日，天赐材料公告称子公司九江天赐与LG新能源签订协议，约定2021年下半年至2023年底，LG新能源将向九江天赐采购预计总数量为5.5万吨的电解液产品。6F方面，近期多家企业签订长期供应协议。天际股份7月18日公告，子公司新泰材料与深圳比亚迪签订长期合作协议，2021年7月至2022年12月公司将向比亚迪供应不少于3500吨六氟磷酸锂，2023年将供应3600-7800吨。多氟多7月16日公告称，与比亚迪、孚能科技、Enchem签订协议，将在2021年7月至2022年12月分别向三者供应不少于6460吨、1700吨、1800吨六氟磷酸锂，合计9960吨。受供需错配影响，电解液与六氟磷酸锂价格持续上涨，预计今年年内至明年供应仍偏紧，头部企业具有将具有较大的盈利空间。继续推荐受益于电动化浪潮的优质标的，宁德时代、璞泰来、亿纬锂能、天赐材料、国轩高科、当升科技、恩捷股份、新宙邦、宏发股份、汇川技术、科达利等。

风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。