理工酷

2021年07月29日发布

摘要

1、核心观点

景气上行：需求旺盛+折扣收窄+库存低位，我们认为汽车周期持续上行，且受芯片影响本轮复苏周期有所延长，预计年底或明年年初进入补库存阶段。

核心因素：芯片短缺扰动+大宗价格上涨迎来边际改善。优质新车上市，将进一步优化供给，加速新能源渗透率提升。

科技赋能：智能化是本轮自主崛起的胜负手。新势力重新构建国产零部件体系，华为打造智能汽车生态圈。

2、有别于市场的认知

市场担忧：新能源汽车景气度下行，难以持续支撑高成长。

我们认为：1）2020年新能源汽车主力为个人用户，是有市场需求推动而非依赖政策，景气度延展性更好。2）新能源汽车渗透率或将超预期，供给端优质车型例如特斯拉modelY、小鹏p5、极氪001等催生更多新能源汽车购买者。

3、投资建议

我们继续全面看多自主品牌，我们认为自主品牌转型更快、配置更优，且同等车型配置下价格具备极大优势。在新一轮电动智能变革中，市占将进一步提高。

整车部分，龙头企业推出有效新产品，有望深度受益，重点推荐长城汽车、吉利汽车。建议重点关注长安汽车、比亚迪。

零部件部分，在特斯拉、蔚来等造车新势力入局之下，汽车零部件加速向智能化、轻量化方向升级，重点推荐拓普集团、银轮股份。建议重点关注星宇股份、新泉股份、伯特利、华阳集团、德赛西威。