理工酷

2021年08月16日发布

硅料价格持稳略降，产业链博弈拐点已至，政策多重利好！6月10日起硅料价格见顶，硅片电池片价格开始松动，中环最新硅片报价下降0.1-0.3元/片，7月7日硅料最新报价开始下跌1-1.5%，电池片和组件7月开工率上调，组件龙头排产环比提升15%+，我们预计8月持续环比增15%+。光伏EVA粒子需求长期景气导致供应紧张，下半年可能出现6万吨缺口，价格高企延续。继能源局下发《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》后，已有104个市区县敲定了整县分布式光伏的开发企业。发改委发布《关于进一步完善分时电价机制的通知》，提出上年或当年预计最大系统峰谷差率超过40%的地方，峰谷电价价差原则上不低于4:1；其他地方原则上不低于3:1，尖峰电价在峰段电价基础上上浮比例原则上不低于20%，利好储能市场发展。

户用市场爆发，组件&逆变器出口快速增长：2021年户用补贴3分/kwh，且直接消纳并网，2021年1-6月户用光伏新增装机5.89GW，同比+181%，超市场预期。我们预计今年户用新增装机将达16-18GW+，同增54-78%。2021年1-6月累计光伏新增装机13.01GW，同比+28.2%。组件&逆变器出口快速增长，2021年1-6月组件出口量45.0GW，同比+39%；2021年1-6月逆变器出口金额21.45亿美元，同增61.0%，超预期。我们预计2021/2022年国内光伏装机中值55GW/75GW，同增15%/36%，全球2021/2022年光伏装机中值160GW/220GW，同增15%/38%。2021年1-6月国内风电新增装机10.84GW，同比+71.5%，我们预计2021年新增风电装机达40GW左右。

海外美国、德国、土耳其、印度数据亮眼：1）美国2021年1-5月光伏新增装机10.7GW，同比+46%，创历史新高，已签约PPA项目规模达77GW，同比+36.4%。2）德国2021年1-6月光伏新增装机2.89GW，同比+23%，略超预期，欧盟碳减排目标确定上调至55%，我们预计欧洲2021/2022年新增装机27GW/35GW，同比+38%/+30%；3）土耳其上网电价计划延长至2021年6月底，2021年1-6月累计装机552.3MW，同比+222%。4）印度2021年1-6月新增装机合计4.87GW，同比+250%，印度拟批准新能源刺激计划，提振需求，但疫情加剧或迫使需求递延。

大全能源科创板上市；福莱特发布2021年中报，21H1实现归母净利润12.61亿元，同增173%；锦浪科技发布2021年中报，21H1实现归母净利润2.38亿元，同增101%。

风险提示：竞争加剧，价格超预期变化，政策支持不及预期等。