理工酷

2021年08月29日发布

本周观点:

一、 “ 工业母机” 定调超预期，政策支持再次加大近日国资委党委召开扩大会议，会议强调，要把科技创新摆在更加突出的位置，针对工业母机、高端芯片、新材料、新能源汽车等加强关键核心技术攻关。 此次会议将工业母机直接置于首位，甚至排在高端芯片、新材料和新能源汽车之前，定调超预期。 我国制造业规模庞大， 2021 年数控机床产业规模将达3576 亿元，而细分来看 2019 年金属切削机床、金属成形机床、特种加工机床共占据我国数控机床产业规模的 98%。自 2015 年来国家屡次强调并上调对数控机床行业的政策支持，从《中国制造 2025》到“ 十四五” 规划再到本次国资委扩大会议，国家对数控机床行业的支持政策经历了从“ 改进机床质量” 到“ 重视数控机床” 再到“ 大力发展高端数控机床” 的变化。

二、 数控系统依赖进口， 国产替代势在必行

剖析数控机床产业链，其中数控系统位于产业链上游， 数控系统是先进高端制造装备的“ 大脑” ，数控一般是采用通用或专用计算机 实现 数字程 序控制 ，因此 数控 也称为 计算机 数控(Computerized Numerical Control)，简称 CNC。 CNC 系统主要由硬件和软件两大部分组成，其核心是计算机数字控制装置。它通过系统控制软件配合系统硬件，合理地组织、管理数控系统的输入、 数据处理、插补和输出信息，控制执行部件，使数控机床按照操作者的要求进行自动加工。我国机床数控化率低，高档机床国产化率低，高度依赖进口，根据海关总署披露的数据， 2015 年-2019 年， 我国数控机床合计进口总额达 978 亿元。根据前瞻研究院， 2018 年我国高档数控机床仅 6%，国产数控系统产品与国外相比主要差距是： 1）功能不完善； 2）产品系列化不全； 3）性能功效差距。 我们分别选取 FANUC、西门子、 维宏股份等数控产品，以及科德数控、海天精工等机床产品进行对比； 作为卡脖子的关键所在，数控国产化势在必行。

投资建议

重申坚定看好云计算 SaaS、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下六条投资主线： 1、云计算 SaaS： 重点推荐企业级 SaaS 龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。2、金融科技： 重点推荐证券 IT 恒生电子和生活支付朗新科技（通信组联合覆盖），此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。 3、智能驾驶： 重点推荐车载 OS 龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。 4、人工智能： 重点推荐智能语音龙头科大讯飞。 5、网络安全： 重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服， 安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括： 启明星辰、美亚柏科等。 6、信创： 国产 WPS 龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产 PDF 龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。

风险提示

市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。