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2022年09月14日发布

核心观点

华为、苹果推出手机卫星通信，该技术打破距离限制，可实现全球互联。9月6日华为发布新款旗舰手机Mate50和Mate50pro，该系列手机具备卫星通信功能，支持通过北斗卫星发送简讯，手机可在无地面网络信号覆盖环境下发出文字和位置信息。北京时间9月8日凌晨，苹果发布iPhone14和iPhone14pro系列手机，同样支持卫星通信功能，用户可使用卫星通信功能发送SOS紧急求助信息。通信信号的覆盖范围和天线的高度有关，卫星通信在该方面具有得天独厚的优势，其信号覆盖范围远超传统微波通信基站，可应用于沙漠、海上等无基站覆盖环境，实现信号全球覆盖。

低轨卫星资源有限，为优先抢占资源相关卫星发射频次将提升。高轨道卫星通信传输时延明显，仅能提供基本语音和低容量数据业务，并不能满足人们日常通信需求。低轨通信卫星则克服了这两大缺陷，成为实现全球卫星信号覆盖的理想选择。但低轨卫星的轨道、频谱资源具有稀缺性和排他性，各国需提前申报其需要的卫星频率和轨道资源，之后还要按照规定时间内将卫星发射完毕。争夺低轨道卫星资源刻不容缓，2020年，国家发改委首次明确将卫星互联网纳入新基建计划之中，未来我国通信卫星发射频次或将加快。

T/R组件占台天线成本的50%-60%，随着卫星发射数量的增多，相关公司将明显获益。相控阵天线具有高增益、宽扫描角、低轮廓、低功耗、重量轻、可实现灵活的多波束、波束结构调整、波束凝视等优点，低轨通信卫星一般都配有相控阵天线。相控阵天线是低轨通信卫星的核心系统，占有较高的制造成本，而T/R组件在相控阵天线制造成本中占比超过了一半。未来低轨通信卫星进入高频次批量发射阶段，星载T/R组件需求将迎来爆发式增长。铖昌科技、国博电子等公司有望充分获益。

把握航空装备投资主线，军工电子自主可控成长性高。1）主机厂合同负债+预收款项验证，业绩传导有效，全产业链景气度确定性强。主机厂关注中航沈飞、中航西飞、中直股份、航发动力；机体系统关注中航机电、中航电子、航发控制；航空锻件与零部件关注派克新材、航宇科技、三角防务；金属材料关注抚顺特钢、西部超导、宝钛股份、钢研高纳、图南股份；复合材料关注中航高科、光威复材、中简科技。2）导弹弹药武器装备确定性受益于实战化军事训练，高端装备领域军用电子自主可控带来高成长性。关注中航光电、新雷能、高德红外、鸿远电子、雷电微力等。

风险提示：疫情反复影响宏观经济环境的风险；装备研发进展及采购进度不及预期的风险；军品采购价格下降的风险；行业竞争加剧风险。