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2022年09月05日发布

市场回顾

上周沪深300指数收于4023.61点，周涨跌幅为-2.04%，申万汽车板块周涨跌幅为-5.22%，跑输沪深300指数3.17pct。汽车板块在申万一级行业中排名第29名，较前一周下降7名。

核心观点

8月新势力表现持续亮眼，埃安、哪吒、零跑交付量位居前三。根据各家新势力车企官网披露的终端交付量数据，8月新势力车企表现整体保持强劲。“蔚小理”方面，8月份蔚来汽车终端交付量为10677辆，同比+81.58%，环比+6.22%；小鹏汽车终端交付量为9578辆，同比+32.77%，环比-16.89%；理想汽车终端交付量为4571辆，同比-51.54%，环比-56.14%。其余新势力方面，8月份广汽埃安终端交付量为27021辆，同比+132.68%，环比+7.94%；哪吒汽车终端交付量为16017辆，同比+142.2%，环比+14.11%；零跑汽车终端交付量为12525辆，同比+179.08%，环比+3.99%；赛力斯终端交付量为10045辆，环比+38.97%；极氪汽车终端交付量为7166辆，环比+42.69%。

8月份整体交付量增长态势良好，新势力市场规模保持稳健提升。2022年8月新势力合计共交付97600辆车，同比+115.73%，环比+2.35%。在7月份车市产销“淡季不淡”的整体态势下，8月份新势力终端交付量保持同比高增长且环比上升，表明当前新势力车型市场需求保持旺盛，相关车企发展状况良好。各地税收优惠和补贴政策持续发力，加之车企促销活动陆续开展，近期新势力车市预计将维持稳健增长。

政策延续叠加新车型上市，新势力发展预期向好。政策方面，国务院总理李克强8月18日主持召开国务院常务会议，会议决定延续实施新能源汽车免征车购税等政策，免征新能源汽车购置税政策将延期实施至明年底，预计新增免税1000亿元；保持新能源汽车消费其他相关支持政策稳定，继续免征车船税和消费税，在上路权限、牌照指标等方面予以支持。新车方面，9月将迎来汽车消费旺季，新势力多款主力车型将于9月陆续上市。根据太平洋汽车网，问界M5e将于在9月6日正式上市，小鹏G9预计也将于9月份正式上市，零跑C01将于9月28日正式上市，蔚来ET5将于9月30日开始正式交付。各家新势力厂商主力车型陆续上市，叠加政策端持续提振市场信心，新势力三季度末以及四季度发展确定性依然较高。

投资建议

当前新势力总体延续高增长态势，建议关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：比亚迪、蔚来汽车、江淮汽车、小鹏汽车、理想汽车、塞力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车；（2）智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪、万丰奥威；（4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽车零部件相关标的：福耀玻璃、长鹰信质、万向钱潮、阿尔特、光洋股份、银轮股份、威孚高科等。

风险提示

政策落地不及预期；原材料大幅涨价；物流受阻。