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2022年09月05日发布

本周主要观点及投资建议

多地疫情散发，中秋节周边本地出游趋势显现。携程中秋预测报告显示，近一周内中秋周边游订单环比增长267%。今年中秋周边游热门目的地集中在长三角和珠三角城市，长三角近一周中秋周边游订单环比增长352%。近期囤酒店的用户明显增加，近一周中秋酒店预订量环比上周增长69%；本地、周边酒店占比达51%。假日经济带动下，高品质、高星级的度假型酒店在传统假日经常一房难求。携程中秋预测数据显示，今年中秋节高星酒店订单占总量的51%，截止目前中秋高星酒店人均消费同比去年实现双位数增长。高品质、高消费的“酒店沉浸式度假”依然引领中秋旅游消费市场。

投资建议：短期来看，受八月多地疫情反复影响，今年暑期旅游市场整体表现略不及预期。目前海南疫情趋于平稳收尾阶段，成都、广东等地病例仍处于爬坡期，展望即将到来的中秋国庆，疫情仍是影响消费者出行最大因素。中长期来看，疫情控制情况以及新冠特效药研发落地进程决定行业企稳反弹情况。我们建议关注1）业绩修复为主的休闲景区标的，如中青旅、天目湖、宋城演艺，拥有一二线城市周边人工休闲景区，满足游客短途游、周边游出行需求；2）增长确定性标的，如中国中免继续肩负引导消费回流作用，受疫情影响调整步伐快、销售额持续增长可观；3）处于周期底部标的，如首旅酒店、锦江酒店目前处在酒店周期底部，业绩较上年出现明显好转，继续发展中高端酒店以及提高连锁化率。

市场回顾

整体：沪深300下跌2.04%，报收4023.61点，社会服务行业指数下跌0.9%，跑赢沪深300指数1.14个百分点，在申万31个一级行业中排名第14。

子板快：上周社服行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：餐饮（+3.87%）、自然景区（+1.21%）、旅游综合（+0.90%）、人工景区（-3.01%）、酒店（-5.22%）。

个股：上周全聚德以9.08%领涨，锦江酒店以9.40%领跌。

行业动态

1）疫情以来最差暑运，民航客运量只有2019年的一半水平；

2）中国主题乐园波动复苏，国际与本土IP齐探韧性发展；

3）第九版健康申明卡8月31日启用，10日内入境航班量同比增长超1倍。

重要上市公司公告（详细内容见正文）

风险提示

疫情对旅游业影响超预期风险；突发事件或不可控灾害风险。