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2022年08月29日发布

行情回顾：本周环保公用板块有所回调，公用事业行业指数下降0.75%，环保行业指数下降2.11%，上证综指下降0.67%。环保板块中园林涨幅较大，上涨1.66%，公用事业中燃气涨幅较大，上涨6.56%。

行业动态：

环保：

（1）提升绿氢制备产业战略地位，上海探索建设全国性氢交易所。近日，国家能源局表示将加强规划组织策划，提升绿氢制备产业战略地位；健全法律法规政策，促进“绿氢”全产业链发展；大力推进科技研发，开展“绿氢”制备科技专项支持。此外，上海市发改委印发《关于支持中国（上海）自由贸易试验区临港新片区氢能产业高质量发展的若干政策》，其中提出，探索建设氢交易平台。支持国内氢能龙头企业、碳交易专业平台机构等在临港新片区联合设立统一、高效的氢能交易平台。研究完善相关政策措施、标准、方法学，探索氢交易及绿氢交易、价格指数、溯源认证、氢储能参与电力市场和氢能碳减排市场化交易机制，推动清洁氢产生的减排量纳入自愿碳减排市场交易，逐步探索建设全国性氢交易所。重点推荐：布局氢能打造第二增长曲线的综合能源供应商【九丰能源】；建议关注：国内深冷设备龙头，产品广泛应用于能源领域的【中泰股份】；积极布局CCUS和氢能产业的【冰轮环境】。

（2）推动能源电子产业链绿色低碳化发展，打造绿色能源应用案例。工业和信息化部等七部门发布《关于印发信息通信行业绿色低碳发展行动计划(2022-2025年)的通知》。计划提出，稳步推进网络全光化，鼓励采用新型超低损耗光纤，加大绿色能源推广使用。鼓励企业在自有场所建设绿色能源设施，有序推广锂电池使用，探索氢燃料电池等应用，推进新型储能技术与供配电技术的融合应用。支持智能光伏在信息通信领域示范应用。此外，工信部公开征求对《关于推动能源电子产业发展的指导意见（征求意见稿）》的意见。征求意见稿提出，把促进新能源发展放在更加突出的位置，积极有序发展光能源、硅能源、氢能源、可再生能源，推动能源电子产业链供应链上下游协同发展。促进“光储端信”深度融合和创新应用。推动基础元器件、基础材料、基础工艺等领域重点突破，锻造产业长板，补齐基础短板，提升产业链供应链抗风险能力。建议关注：布局光储的余热锅炉龙头【西子洁能】；锂电回收和材料的【光华科技】。

公用：

（1）支持中央发电企业等发行2000亿元债券，推动分布式发电市场化交易。8月24日，国常会指出，再次增发农资补贴和支持发电企业发债融资，支持中央发电企业等发行2000亿元债券。有望改善央企发电企业运营成本压力。2022年是国企改革的收官年，预计国企改革有望加速落地。电力资产证券化热潮，电力集团的资产整合或将加速。此外，国家能源局综合司关于印发《国家能源局2022年深化“放管服”改革优化营商环境重点任务分工方案》的通知，《方案》提出，推动分布式发电市场化交易，完善市场交易机制，支持分布式发电就近参与市场交易，推动分布式发电参与绿色电力交易。推动建设基于区块链等技术应用的交易平台，研究适应可再生能源微电网、存量地方电网、增量配电网与大电网开展交易的体制机制。重点推荐：借助国资资源积极转型绿电，积极布局储能、氢能产业链的【穗恒运A】；项目储备充足，光伏及储能项目增量可期的【林洋能源】；建议关注：火电盈利有望修复，积极布局新能源的【华能国际】【国电电力】【华电国际】；新能源龙头【三峡能源】【龙源电力】。

（2）中国牵头制定全球首个新型电力系统通关键技术国际标准框架体系。在8月20日召开的2022国际标准化大会上，国际电工委员会提出，由中国牵头制定全球首个新型电力系统关键技术国际标准框架体系，加快建设新型电力系统，推动能源清洁低碳转型。国际电工委员会表示，中国新能源装机规模和发电量持续多年世界第一，风电、光伏、锂电池等产业规模、市场规模均稳居世界第一，具有引领新型电力系统发展的产业和技术优势。由中国主导，统筹开展新型电力系统国际标准框架体系和标准国际化战略研究，有助于全球能源转型。重点推荐：致力于电源清洁化和电网智能化的【南网科技】；核电+风光双核驱动的【中国核电】；立足江苏，开拓全国的EPCO一站式服务商【苏文电能】。

本周专题：本周国际天然气价格持续攀升，荷兰TTF指数周涨幅达19.4%，一度突破300欧元整数位至323欧元/兆瓦时，创历史新高。我们分析认为主要系供需两端近期扰动因素频现，供给端看，俄天然气工业股份公司计划于8月31日对北溪1号管道进行3天检修的公告一经发出，叠加美国自由港原定于10月开放的LNG终端推迟，迅速引发市场关于天然气供给的担忧情绪；需求端看，冬季来临，除欧洲各国面临补库需求外，亚太地区亦积极补充各自天然气库存，天然气需求增加。

投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。建议关注：冰轮环境、国林科技、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技（机械覆盖）、中国天楹、汉威科技。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。建议关注：中国核电、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、新奥股份、华能国际、国电电力。

风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。