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2022年08月22日发布

事件

8月19日，国家能源局发布1-7月份全国电力工业统计数据。截至7月底，全国发电装机容量约24.6亿千瓦，同比增长8.0%，其中，太阳能发电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长26.7%。1-7月，光伏新增装机量37.73GW，同比增长110.3%，其中，7月光伏新增装机量6.85GW，同比增长39.0%，环比减少4.5%。1-7月份，全国主要太阳能发电企业电源工程完成投资773亿元，同比增长304.0%。

8月18日，海关总署发布7月出口主要商品量值表。1-7月，太阳能电池片共计出口556万吨，同比增长69.2%；共计出口285亿美元，同比+99.9%。其中，7月太阳能电池片共计出口92万吨，同比增长96.0%，环比增长3.4%；共计出口47亿美元，同比增长118.8%，环比增长3.4%。

点评

国内方面，7月光伏新增装机量高达6.85GW，同比+39.0%，环比-4.5%。从发电装机累计容量来看，截至7月底，光伏发电装机总容量为3.4亿千瓦，同比+26.7%；水电/火电/核电/风电装机总容量分别为4.0/13.1/0.6/3.4亿千瓦，分别同比+5.3%/+2.8%/+4.3%/+17.2%，光伏装机总容量增速居各发电种类之首。从新增装机容量来看，1-7月光伏新增装机量为37.73GW，同比+110.3%；水电/火电/核电/风电新增装机容量分别为10.67/18.35/2.28/14.93GW，分别同比-9.0%/-18.3%/-32.9%/+18.8%。单月来看，7月光伏新增装机量为6.85GW，同比+39.0%，环比-4.5%。从完成投资额来看，主要光伏发电企业电源工程完成投资额773亿元，同比+304.0%，光伏企业电源工程完成投资额及增速均居各种类发电企业之首。以上数据均印证了光伏行业维持高景气度，在当前经济背景下，风光大基地建设将成为稳增长的重要手段，集中式电站需求有望景气上行。

海外方面，7月光伏电池+组件出口47亿美元，同比+118.8%，环比+3.4%，创单月出口金额历史新高。从出口量和出口值来看，1-7月，共计出口556万吨，同比+69.2%，出口金额高达285亿美元，同比+99.9%。单月来看，7月电池+组件共计出口92万吨，同比+96.0%，环比+3.4%，出口金额高达47亿美元，同比+118.8%，环比+3.4%，出口金额创单月历史新高。从出口均价来看，海外市场具有较高的价格接受度，2022年1-7月光伏电池+组件的出口值增速高于出口量增速，实现了量价齐升。综合来看，我们认为在全球能源转型浪潮下，海外装机需求将持续高景气，2022年Q4中国的光伏电池和组件出口值有望维持高增长。

投资建议

相关标的：1）供需格局紧俏，盈利能力有望延续高位硅料龙头通威股份、大全能源、协鑫科技；2）组件一体化龙头隆基绿能、天合光能、晶澳科技；3）受益于光伏+储能双轮驱动逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；4）受益于双玻组件渗透率提升光伏玻璃双寡头福莱特、信义光能；5）受制于原材料供应瓶颈，供需格局较紧俏EVA胶膜龙头福斯特、海优新材；6）受益于分布式光伏占比提升的正泰电器、晶科科技。

风险提示

政策推进不及预期；疫情发展超预期。