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2022年06月21日发布

事件

6 月 16 日，国家能源局发布 1-5 月份全国电力工业统计数据。截至5 月底，全国发电装机容量约 24.2 亿千瓦，同比增长 7.9%，其中，太阳能发电装机容量约 3.3 亿千瓦，同比增长 24.4%。1-5 月，光伏新增装机量 23.71GW，同比增长 139.3%，其中，5 月光伏新增装机量 6.83GW，同比增长 141.3%，环比增长 86.1%。1-5 月份，全国主要太阳能发电企业电源工程完成投资 409 亿元，同比增长 248.7%。

6 月 18 日，海关总署发布 5 月出口主要商品量值表。1-5 月，太阳能电池片共计出口 374 万吨，同比增长 62.5%；共计出口 192 亿美元，同比+96.1%。 其中， 5月太阳能电池片共计出口 85 万吨， 同比增长68.7%，环比增长 25.0%； 共计出口 43 亿美元， 同比增长 95.7%， 环比增长 21.9%。

点评

国内方面，5 月光伏新增装机量高达 6.83GW，同比+141.3%，环比+86.1%。从发电装机累计容量来看，截至 5 月底，光伏发电装机总容量为 3.3 亿千瓦，同比+24.4%；水电/火电/核电/风电装机总容量分别为4.0/13.0/0.5/3.4 亿千瓦， 分别同比+6.1%/+2.8%/+6.6%/+17.6%， 光伏装机总容量增速居各发电种类之首。从新增装机容量来看，1-5 月光伏新增装机量为 23.71GW，同比+139.3%；水电/火电/核电/风电新增装机容量分别为 7.11/9.78/1.16/10.82GW， 分别同比+93.7%/-34.1%/+0.9%/+39.1%。单月来看， 5 月光伏新增装机量为 6.83GW， 同比+141.3%， 环比+86.1%，国内光伏新增装机量呈现快速增长态势。从完成投资额来看，主要光伏发电企业电源工程完成投资额 409 亿元，同比+248.7%，光伏企业电源工程完成投资额及增速均居各种类发电企业之首。以上数据均印证了光伏行业维持高景气度，在当前经济背景下，风光大基地建设将成为稳增长的重要手段，集中式电站需求有望景气上行。

海外方面，5 月光伏电池+组件出口 43 亿美元，同比+95.7%，环比+21.9%，创单月出口金额历史新高。从光伏电池+组件出口来看，1-5月，共计出口 374 万吨，同比+62.5%，出口金额高达 192 亿美元，同比+96.1%。单月来看，5 月电池+组件共计出口 85 万吨，同比+68.7%，环比+25.0%，出口金额高达 43 亿美元，同比+95.7%，环比+21.9%，出口金额创单月历史新高，主要得益于 1）海外市场需求旺盛，尤其是欧洲市场：在“RepowerEU”能源计划的推动下，叠加俄乌冲突下欧洲终端电价飙涨，且摆脱俄罗斯能源供应的诉求强烈，欧洲光伏市场需求或将迎来爆发式增长；2）5 月疫情影响边际减弱，生产及物流逐渐恢复。

投资建议

相关标的：1）供需格局紧俏，盈利能力有望延续高位硅料龙头通威股份、大全能源、协鑫科技；2）组件一体化龙头隆基绿能、天合光能、晶澳科技；3）受益于光伏+储能双轮驱动逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；4）受益于双玻组件渗透率提升光伏玻璃双寡头福莱特、信义光能；5）受制于原材料供应瓶颈，供需格局较紧俏 EVA 胶膜龙头福斯特、 海优新材； 6） 受益于分布式光伏占比提升的正泰电器、 晶科科技。

风险提示

政策推进不及预期；疫情发展超预期。