理工酷

2022年08月22日发布

行情回顾：本周，公用事业行业指数上涨4.03%，跑赢沪深300指数4.99%。市场表现强于大盘。环保行业细分子行业中，节能与能源清洁利用板块涨幅较大。公用行业细分子行业中，火电涨幅较大。

专题研究：根据国家能源局数据，2022年7月，全国全社会用电量为8324亿千瓦时，同比增长6.3%；分产业来看，第一产业用电量121亿千瓦时，同比增长14.3%；第二产业用电量5132亿千瓦时，同比降低0.1%；第三产业用电量1591亿千瓦时，同比增长11.5%；城乡居民生活用电量为1480亿千瓦时，同比增长26.8%。用电增量主要是第三产业和居民用电贡献，进入8月，高温天气持续，预计用电量仍将有较快增长。

行业信息：南方电网8月11日发布的《关于成立广州可再生能源发展结算服务有限公司的通知》称，按照《国家发展改革委财政部国务院国资委关于授权设立北京、广州可再生能源发展结算服务有限公司统筹解决可再生能源发电补贴问题的复函》要求，研究成立广州可再生能源发展结算服务有限公司，统筹解决可再生能源发电补贴问题。

本周观点：

公用电力：四川限电事件引发广泛关注，当前我国虽大力推进新能源建设，但新能源出力波动性问题使得高峰、尖峰时段电力供应仍偏紧张。通威股份以1.94元/W价格力压亿晶、隆基预中标华润电力3GW组件大单，或可视为组件全面降价的预热，届时光伏运营商将从开工规模和项目造价两方面受益。建议关注：1）火电转型标的国电电力、中国电力、内蒙华电、华电国际，近期多地用电负荷创历史记录，火电作为发电主力和灵活性资源的价值再次得到强调，同时已有多家企业发布半年报，火电经营情况已有环比改善，盈利拐点可期；2）海风运营商三峡能源、中闽能源、福能股份，海上风电2021年末至今造价成本不断下探，行业持续高景气度。

环保：龙头企业积极拓展新增量，开启第二成长曲线，建议关注布局锂电池回收的旺能环境、推动重力储能商业化示范项目落地的中国天楹。废弃物资源化带来市场新机会，建议关注有机糟渣资源化快速放量的路德环境。动力电池回收市场有望随新能源汽车市场共同成长，建议关注博世科、天奇股份。

新型电力系统：限电事件将使企业加装分布式光伏、加强能耗管理的意愿再次加强，建议关注在手分布式项目丰富、打造综合一体化运营商的晶科科技，稀缺纯分布式光伏运营标的芯能科技，配电网工程建设和运维的苏文电能，企业微电网综合能源管理解决方案供应商安科瑞。山东发布政策要求将配储作为市场化项目并网最优先条件，竞争性配置下新能源项目配储比例有望继续提升，建议关注通过收购进入新能源电站及储能领域、具备储能核心部件自主技术能力的同力日升，和工业温控专家、储能热管理大有可为的标的申菱环境。

风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。