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2021年11月16日发布

行情回顾：本周，公用事业行业指数上涨0.50%，跑输沪深300指数0.45%。环保板块中，所有细分行业均为上涨态势，大气治理、固废处理行业涨幅居前。公用板块中，仅地方电网板块为上涨态势，水电板块跌幅较大。

专题研究：随着越来越多的省市对新建新能源发电项目强制要求配置储能，提升了储能的市场需求，然而由于电站容量不断增大，电站的安全稳定越来越得到广泛的重视。目前，已经有多家专用空调或工业空调领域的公司布局储能温控热管理产品，多以自身产品技术为出发点开发了风冷和液冷的热管理系统。空冷相对来说结构简单整体成本较低适用于小型电站，对于容量大于3MW的电站，液冷由于其散热能力强以及更加安全稳定具有一定的优势，随着电站容量的增大，液冷投资成本愈发具有优势。

行业动态：《南方电网“十四五”电网发展规划》提出，“十四五”期间，南方电网公司总体电网建设将规划投资约6700亿元，以加快数字电网建设和现代化电网进程，推动以新能源为主体的新型电力系统构建，电网数字化、智能化进程持续推进，智能巡检、配电网建设等行业迎来发展机遇。

投资建议：“十四五”期间为碳达峰的关键时间窗口，碳控排政策力度有望超预期，环保公用行业迎来发展机遇。碳中和政策推进为环保行业发展开辟了新的增长空间和带来了增量收入来源，把握供给侧低碳化发展、消费端电气化、碳交易基础设施端、碳交易引发CCER增量收益四大投资方向。建议关注谱尼测试、国检集团、华测检测、瀚蓝环境、三峰环境、上海环境、英科再生。国六实施带来后处理产业链机会，建议关注隆盛科技、龙蟠科技。能源结构低碳化转型是实现碳中和的关键举措，风光新能源运营迎发展机遇，建议关注积极转型新能源发电的华能国际、华电国际、华润电力，新能源发电建议关注福能股份、三峡能源、龙源电力、节能风电、吉电股份、芯能科技。同时，未来气电装机容量有望不断增加，天然气市场需求向好态势持续，建议关注产业链一体化布局优势突出的新奥股份，以及转型发展神安线投运带来天然气业务持续成长的天壕环境。电力行业智能运检标的申昊科技、智洋创新、苏文电能。工业温控专家，储能热管理大有可为的标的申菱环境。

风险提示：政策执行不及预期；项目推进不及预期；市场竞争加剧；市场空间测算偏差风险；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。