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2022年08月22日发布

行情回顾：本周沪深300指数收报4151.07，周跌幅0.96%。钢铁指数收报2520.54,周跌幅0.71%。钢铁各子板块，普钢下跌幅度为0.98%,特钢下跌幅度为3.00%。

普钢：本周普钢行情震荡下行。周初统计局公布的7月房地产相关数据表现弱于预期，市场对于成材需求悲观。受限电政策和高温天气影响，下游需求恢复缓慢，四川地区受限电影响，钢厂集体减产。短期来看，在高温天气逐渐减弱以及在钢厂持续减产背景下，供需格局或将有所改善，叠加焦炭两轮提涨对成本形成一定支撑，钢价下行空间收窄。中长期来看，随着钢厂减产减库持续进行，下游需求边际恢复，供需矛盾将有所缓解，基本面有望进一步改善，推动钢价震荡走强。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。

特钢：全球能源危机加剧，持续高温电气导致欧洲运输大动脉莱茵河水位降至新低，金属冶炼厂和钢厂大面积停工停产，市场情绪悲观，黑色金属价格下行。短期来看，镍价下行将增加特钢企业利润空间。中长期来看，我国制造业转型升级加速，我国特钢，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特钢、甬金股份、中信特钢。

铁矿：全球能源危机受高温影响加剧，市场恐慌情绪加重带动黑色商品价格下行。周初统计局公布的7月房地产相关数据表现弱于预期，钢厂去库速度放缓。据SMM统计，35港口库存环比上周继续增加，港口库存已经连续8期累积。短期来看，供应宽松，限电政策导致需求进一步降低，钢厂去库速度放缓，预计矿价震荡运行。主要标的：海南矿业。

煤焦：本周焦炭第二轮涨价落地，焦企利润进一步得到修复，带动焦价上行。钢厂方面，钢厂利润修复，钢厂高炉复产数量增加，补库需求强烈。建筑行业即将迎来“金九银十”旺季，南方强降雨汛期以及超高温天气的峰值也逐渐过去，下游需求预计好转。短期来看，周初统计局公布的7月房地产相关数据表现弱于预期，钢厂去库放缓，限电导致需求持续低迷，但由于原燃料前期的下跌，钢厂利润得到修复，进一步减产空间不足，钢厂高炉复产数量持续增加，双焦市场预计震荡运行。主要标的：山西焦煤、山西焦化。

动力煤：本周动力煤市场平稳运行。产地方面，多主产区出现强降雨天气，部分矿区产量及外运受一定影响，市场资源收紧，报价探涨。港口方面，动力煤发运至港口成本小幅回升，港口市场价格表现较坚挺。本周样本电厂日耗持续攀升，南方多地遭遇极端高温干旱天气，水电发力减少，居民用电需求增长，同时部分化工、水泥用户释放需求，需求端迎来集中采购期。短期来看，动力煤价格上行空间以需求为主，电煤需求在高温天气减弱的情况下有回落预期，非电煤需求较为平稳，预计动力煤市场震荡运行。主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。

风险提示：复工复产不及预期、疫情负面影响超预期、企业突发事故风险。