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2022年08月15日发布

本周板块跑赢大盘。本周建材/建筑指数上涨3.0%/1.8%，相较于沪深300指数获得2.2/1.0个百分点的超额收益。我们判断板块获得超额收益的原因是：1）四大AMC开始逐渐参与保交付，盘活存量资产，市场对于地产产业链信心有所恢复；2）前期板块回调较多，部分公司估值已具备较高性价比。

7月金融数据回落，关注后续政策端变化。7月人民币新增贷款6790亿元，同比减少4042亿元，7月社融规模增量7561亿元，同比减少3191亿元。

从结构来看，7月居民中长期贷款增加1486亿元，同比减少2488亿元，主要因为“保交付”时间等导致房地产市场信心回落，居民加杠杆意愿有限。居民短期贷款减少269亿元，同比降低354亿元，判断主要因为7月零星疫情散发，居民消费意愿有所降低。

7月社融存量规模增速10.8%，与6月总体持平，其中根据wind数据，7月新增地方政府专项债券613亿元左右，同比大幅降低，主要因为今年专项债发行较为前置。总体来看，7月金融数据回落较为明显，反应目前宽信用受到一定阻滞，后续关注政策端发力情况。

重点推荐志特新材、震安科技。

在目前地产数据仍然较为疲软的背景下，建议布局行业扩容逻辑更加清晰的公司，重点推荐志特新材、震安科技。

志特新材：铝模板扩容+集中度提升趋势仍然确定，公司股权激励彰显管理层对长期发展信心，地产施工需求逐渐恢复后预计逐渐展现高弹性。

震安科技：减隔震立法后市场执行情况总体较好，行业总量或保持较快扩容。如地产需求逐渐恢复，政府资金情况或逐渐改善，使得公司收入逐渐提速。

风险提示

需求不及预期，成本高于预期，系统性风险。