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2022年08月15日发布

投资要点

投资建议： 国际航线恢复增多， 航空复苏预期加快。 本周三大航宣布恢复多条国际航线，中国国航恢复北京至伦敦、上海至伦敦、北京至首尔、北京至法兰克福、北京至东京航线， 中国东航恢复上海至伦敦航线，南方航空恢复广州-伦敦航线。 航空弱需求边际改善确定性较强，需求底部二季度已现，国际国内都将迎来需求快速反弹，三季度航空复苏或超预期；油价下跌，航空公司成本端迎来改善；汇率高位且波动剧烈，长期走高不具备持续性；航空基本面依然是板块投资的最主要矛盾。我们看好需求复苏，建议积极布局。中长期来看，供给增速放缓、需求恢复加快，票价弹性或将凸显，板块长期投资价值确定性较强。同时，机场将受益航空需求复苏，有望迎来业绩拐点。投资建议关注中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、吉祥航空、上海机场、白云机场、深圳机场。

航空：日均执飞航班量及平均飞机利用率增减不一。1）8 月 8 日-8 月 12 日，日均执飞航班量南方航空日 1674.0 架次，周环比减少 8.9%；东方航空 1632.6 架次，周环比增加 2.7%；中国国航 937.0 架次，周环比减少 0.5%；春秋航空 420.2 架次，周环比增加1.8%；吉祥航空 322.2 架次，周环比增加 5.0%。2）8 月 8 日-8 月 12 日，平均飞机利用率南方航空 5.8 小时/日，周环比减少 7.9%；东方航空 5.1 小时/日，周环比增加 2.0%；中国国航 4.2 小时/日，周环比减少 2.3%；春秋航空 7.2 小时/日，与上周持平；吉祥航空 7.6 小时/日，周环比增加 4.1%。

机场：国内航线环比增减不一，国际航线仍低位波动。1）8 月 8 日-8 月 12 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）深圳宝安机场 752.6 架次，周环比增加 6.4%；北京首都机场 598.8 架次，周环比增加 0.6%；广州白云机场 901.8 架次，周环比增加 0.7%；厦门高崎机场 347.4 架次，周环比减少 13.7%；上海浦东机场 435.6 架次，周环比增加13.4%；上海虹桥机场 528.8 架次，周环比增加 12.1%。2）8 月 8 日-8 月 12 日，日均进出港执飞航班量（国际航线）深圳宝安机场 4.0 架次，周环比减少 3.4%；北京首都机场 22.2 架次，周环比增加 4.3%；广州白云机场 18.8 架次，周环比增加 13.4%；厦门高崎机场 15.2 架次，周环比增加 16.9%；上海浦东机场 43.2 架次，周环比增加 15.0%。

航运： 集运、 散运指数涨跌互现， 油运指数、原油价格上涨。1） 集运： 截至 8 月 12 日，上海出口集装箱运价指数 SCFI 报收于 3562.67 点，周环比下降 4.73%；中国出口集装箱运价指数 CCFI 报收于 3073.28 点，周环比下降 2.85%； CCFI 美西航线报收于 2471.12点，周环比增加 0.55%；CCFI 美东航线报收于 2876.22 点，周环比下降 0.76%；CCFI欧洲航线报收于 4910.61 点，周环比下降 3.25%； CCFI 地中海航线报收于 5507.71 点，周环比下降 1.83%。 2） 散运： 截至 8 月 12 日，波罗的海干散货指数 BDI 报收于 1477.00点，周环比下降 5.32%； 巴拿马型运费指数 BPI 报收于 1907.00 点，周环比下降 3.05%；好望角型运费指数 BCI 报收于 1314.00 点，周环比下降 6.87%；超级大灵便型运费指数BSI 报收于 1593.00 点，周环比下降 6.29%；小灵便型运费指数 BHSI 报收于 978.00点，周环比下降 7.56%；中国沿海散货运价指数 CCBFI 报收于 1174.51 点，周环比增加 0.59%；中国进口干散货运价指数 CDFI 报收于 1230.63 点，周环比下降 1.80%。3）油运：截至 8 月 12 日，原油运输指数 BDTI 报收于 1475.00 点，周环比增加 1.86%；成品油运输指数 BCTI 报收于 1423.00 点，周环比增加 1.35%。4）油价：截至 8 月 12日，英国布伦特原油现货价报收于 103.17 美元/桶，周环比增加 1.64%；美国西德克萨斯中级轻质原油 WTI 现货价报收于 92.09 美元/桶，周环比增加 3.46%。

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