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2022年08月15日发布

投资策略： 本周原材料端继续延续钢厂复产逻辑。 焦炭第一轮提涨落地，焦企在盈利好转的状态下开工率有所提升，但钢厂态度偏保守，并未出现大面积补库，仍以满足刚性需求为准。 钢厂复产推动下，预计焦炭将继续提涨，但节奏和幅度可能偏缓。 铁矿石方面，前期在钢厂复产预期下，价格有所提振，但供应端依旧较为充足，基本面不会呈现明显的供需矛盾，因此本周现货价格震荡运行， 预计接下来矿价上行空间依旧有限。 成材方面，本周需求端依旧乏善可陈，高温多雨天气下难见增量。供应端在局部地区限电之下，钢厂复产速度将相对迟缓，再加上库存依旧处于低位去化状态，本周钢材价格震荡偏强运行，但钢坯成本上行弹性高于钢材，吨钢盈利压缩。

一周市场回顾： 本周上证综合指数上升 1.55%，沪深 300 指数上升 0.82%，申万钢铁板块上升 1.19%。 本周螺纹钢主力合约以 4150 元/吨收盘，比上周升 114 元/吨，幅度 2.82%，热轧卷板主力合约以 4087 元/吨收盘，比上周升 82 元/吨，幅度 2.05%；铁矿石主力合约以 778.5 元/吨收盘，较上周升 16.5 元/吨。

建筑钢材成交量小幅下降： 本周全国建筑钢材成交量周平均值为 14.85 万吨，较上周降 1.19 万吨。五大品种社会库存 1225.7 万吨，环比降 45.3 万吨。本周建材成交量虽有小幅下降，但进入 8 月后旺季施工预期逐渐增强，部分用工单位对采购施工钢材的意愿有所增强， 本周建筑钢材价格呈震荡偏强态势运行。

高炉开工率、产能利用率继续回升： 本周 Mysteel 247 家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为 76.24%和 53.97%，环比上周+3.54PCT 和+1.59PCT；本周 Mysteel 247 家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为 81.22%和 69.86%，环比上周+1.62PCT 和+1.27PCT。本周 85 家电弧炉开工率、产能利用率分别为 57.34%和 44.81%，环比上周+1.00PCT 和+1.90PCT。本周高炉和电炉开工率、产能利用率继续企稳回升， 但电炉回升态势有所放缓。

钢价持续上涨： Myspic 综合钢价指数环比上周上升 0.61%，其中长材升 0.49%，板材升 0.77%。上海螺纹钢 4220 元/吨，周环比升 80 元，幅度 1.93%。上海热轧卷板 4020元/吨，周环比升 30 元，幅度 0.75%。钢材价格本周小幅上涨， 期货价格上涨较少，反映未来钢材持续涨价压力较大，市场对远期市场价格仍不看好。

原材料价格小幅上涨： 本周 Platts62% 110.6 美元/吨，周环比升 3.65 美元/吨。本周澳洲巴西发货量 2299.4 万吨，环比降 67.1 万吨，到港量 1517 万吨，环比升 362.4 万吨。最新钢厂进口矿库存天数 21 天，较上次降 4 天。天津准一冶金焦 2610 元/吨，较上周升 200 元/吨。废钢 2650 元/吨，较上周升 160 元/吨。 焦企由于前期亏损，本周在钢价上涨后提涨 200 元/吨符合预期；受益电炉钢复产加速，近期各地废钢价格均有不小涨幅。

吨钢盈利小幅回落： 由于原材料价格上涨，吨钢盈利本周有所回落， 热轧卷板（ 3mm）毛利升降 66 元/吨，毛利率降至 3.73%；冷轧板(1.0mm)毛利降 52 元/吨，毛利率降至-5.45%；螺纹钢(20mm)毛利降 38 元/吨，毛利率降至 11.06%；中厚板(20mm)毛利降 68元/吨，毛利率降至 2.54%。

风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加