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7月信贷持续疲弱,宽松落地旨在提振信心

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概述

2022年08月15日发布

本周A股地产涨港股地产跌,物业板块表现较弱。本周申万A股房地产板块涨跌幅为+1.7%,在各板块中位列第16;WIND港股房地产板块涨跌幅为-1.8%,在各板块中位列第20。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-1.9%,恒生中国企业指数涨跌幅为-0.6%,沪深300指数涨跌幅为+0.8%;物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-1.3%和-2.8%。

上周深圳天津土拍结束,本周土地市场回归低温态势。本周全国300城宅地成交建面344万㎡,单周环比-62%,单周同比-59%,平均溢价率2%。2022年初至今,全国300城累计宅地成交建面28409万㎡,累计同比-48%;年初至今,华润置地、保利发展、招商蛇口、中国海外发展、滨江集团的权益拿地金额位居行业前五。

本周新房成交延续淡季走势,同比环比下降。本周(8月6日-8月12日),35个城市商品房成交合计329万平米,周环比-24%,周同比-38%。其中,一线城市周环比-24%,周同比-26%;二线城市周环比-24%,周同比-39%;三四线城市周环比-23%,周同比-53%。

本周二手房受二三四线城市驱动,环比下降,同比提升。15个城市二手房成交合计154万平米,周环比-1%,周同比+7%。其中,一线城市周环比-4%,周同比-23%;二线城市周环比+0%,周同比+20%;三四线城市周环比-1%,周同比+24%。

购房意愿较弱,7月居民中长期新增人民币贷款延续低迷。2022年7月,全国新增人民币贷款6790亿元,同比少增4042亿元(-37.1%),其中居民中长期贷款新增1486亿元,同比少增2488亿元(-62.6%)。2022年以来,每月居民中长期贷款(多为住房贷款)新增额同比均为负,主要由于居民购房意愿不高,更倾向还贷,导致住房贷款新增额较低。

南京取消认房又认贷,多地出台宽松政策提振市场信心。2022年8月12日江苏省市场利率定价自律机制发文取消“认房又认贷”,有房无贷或无房首付比例调整为最低30%(此前为50%);有房有贷首付比例调整为最低60%(此前为80%)。随着近期宽松政策的密集出台,后续其他城市或有望取消认房又认贷。除了南京外,北京、广州、杭州、廊坊等各能级城市近期宽松政策密集出台。我们认为这一系列的政策措施,或在一定程度提振市场销售,吸引房企拿地,但行业恢复的关键在于市场信心,供需两端须协同发力,需求侧或将持续宽松,而供给侧对房企的纾困也需推进。

投资建议

2022年居民购房意愿不足,信贷持续疲弱,预计房地产需求侧调控将持续宽松,供给侧也或有政策措施出台提振信心。地产板块,首推2021年下半年以来积极拿地,且主打改善产品的房企,如绿城中国、建发国际集团、滨江集团。此外,建议关注强房产交易平台贝壳,其有望享受销售复苏;以及抗风险能力强的商管龙头华润万象生活,其有望受益消费场景复苏。

风险提示

宽松政策对市场提振不佳;三四线城市恢复力度弱;多家房企出现债务违约

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