理工酷

2022年08月08日发布

主要观点:

进入Q3以来，我们认为品牌服装的景气度好于纺织制造。我们推荐三条主线：（1）所处细分行业景气度高：推荐新能源汽车内饰标的兴业科技、露营标的牧高笛；（2）品牌服装估值修复：推荐报喜鸟、锦泓集团。（3）从长期来看，目前估值跌至布局区间：比音勒芬、华利集团。

行情回顾：跑输上证综指1.59PCT

本周，上证综指下跌0.81%，创业板指上涨0.49%，SW纺织服装板块下跌2.4%，跑输上证综指1.59PCT、跑输创业板指2.89PCT，其中，SW纺织制造下跌2.11%，SW服装家纺下跌2.36%，SW饰品下跌2.11%。目前，SW纺织服装行业PE为15.5。本周，纺织机械表现最好，涨幅为0.7%；高端女装表现最差，涨幅为-6.78%。

行情数据追踪：本周中国棉花价格指数下跌1%

截至8月5日，中国棉花328指数为15688元/吨，本周下跌1%。截至8月5日，中国进口棉价格指数（1%关税）为18998元/吨，本周下跌2%。截至7月28日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为21569元/吨，上涨0.46%。整体来看，国内外棉价差倒挂较上周缩小，目前外棉价格高于内棉价格3310元。

行业新闻：优衣库中国供应商较疫情前新增85家；PRADA申请冻结寺库1100万元资产；欧洲消费品零售行业收并购活动放缓，交易金额同比下滑38%；雅诗兰黛集团洽购TomFord，品牌估值或超30亿美元；Tod's集团将私有化退市，LVMH继续持有其股份；Adidas最新季报：销售额同比增长10%好于预期，但中国市场复苏速度仍不理想，大中华区二季度营收同比下滑35%；HOKAONEONE以“惊人速度”增长，推动UGG的母公司Deckers上季度收入增长22%

风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。