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2022年08月08日发布

核心观点

周期：水泥价格继续上涨， 错峰下供需匹配高；玻璃价格涨跌互现， 市场逐步转好。本周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为 0.3%。价格上涨地区主要有河南、重庆和江苏北部，幅度 10-30 元/吨；价格回落地区为陕西西安，价格上涨后小幅回撤 10 元/吨。8 月初，受持续大范围高温天气以及资金短缺影响，国内水泥市场需求环比呈现弱势复苏态势；供给端，企业继续开展错峰生产，且多数地区执行情况良好，供给收缩明显，支撑价格小幅上行。

本周浮法玻璃市场涨跌互现，部分区域厂家零星探涨，市场成交氛围好转。周内华北、华东、华中、华南部分厂家零星小幅上调价格，前期加工厂库存持续低位，在“买涨不买跌”下，加工厂有所备货。供需矛盾仍存，后市重点关注出货持续性及加工厂订单变化。 建议关注具有区位优势的龙头海螺水泥及上峰水泥，成本优势突出的旗滨集团。

消费建材：7 月地产成交，一线放量，二三线回落，关注布局核心城市的零售企业需求回暖。据 CRIC 数据显示 ，一线城市 7 月单月成交303 万平方米，同、环比分别增长 4%和 7%。以上海为例，单月成交面积高达 142 万平方米，环比大增 57%。7 月二三线城市市场热度稳步回落，环比下降 20%，同比下降 38%。目前看，一线城市整体地产需求依旧强劲，有望支撑相关地产产业链需求。 而成本端， 欧佩克与非欧佩克产油国举行会议决定今年 9 月小幅增产， 未来石油价格或将进一步下降，推动建材原材料价格下滑，增厚企业利润。建议关注 PPR 零售龙头伟星新材和板材龙头兔宝宝。

新材料：本周玻纤价承压下滑，关注粗纱产能消化情况。价格端，国内无碱粗纱市场价格延续下行走势，多数厂周内报价均有不同程度下调；细纱价格有所松动，主流报价 9300-9400 元/吨，环比下跌 3.11%。

供需看，短期供需仍偏弱，需求端风电实际装机不及预期拖累需求，供给端粗纱产能短期释放较多，消化难度较高。 整体来看，粗纱产能投放周期下，短期价格承压，关注新能源领域需求提升对于新产能的消化；细纱产能逐步消化中， 但供给端有所增加价格略有松动，关注终端开工率提升后支撑产品价格。建议关注海外需求景气的出口型玻纤企业龙头中国巨石和长海股份。

风险提示：地产超预期下滑；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。