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2022年08月08日发布

投资要点

市场行情回顾：本周机械设备指数下跌 2.7%，沪深 300 指数下跌 0.32%，创业板指上涨 0.49%。机械设备在全部 31 个行业中涨跌幅排名第 20 位。本周机械行业细分板块，涨幅前三分别是半导体设备、激光设备、其他自动化设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是光伏加工设备、磨具磨料、印刷包装机械。

2022H1，全球太阳能项目投资破纪录：根据 BloombergNEF 的报告，由于能源和气候危机持续，对清洁能源技术的需求飙升，2022 年上半年，全球可再生能源投资达到创纪录的 2260 亿美元。报告显示，2022 年上半年，对新太阳能项目的投资增至破纪录的 1200 亿美元，较 2021 年上半年增长 33%。中国在风能和太阳能项目融资方面的投资都实现了巨大增长。2022 年上半年，中国的大型太阳能投资总额为 410 亿美元，较前一年增长 173%。美国投资了 75 亿美元，成为第二大太阳能市场，其次是日本，投资了 39 亿美元。根据 BNEF 预测，中国有望在 2030 年之前实现 1.2TW 的风能和太阳能发电目标。

中科院研究团队刷新钙钛矿电池最高效率，达 25.6%： 8 月 1 日，中科院官网发布一则报告称， 中科院半导体所研究员基于获得的高稳定性、 光吸收扩展的钙钛矿材料，研制出认证效率为 25.6%的钙钛矿太阳能电池，为目前公开发表的单结钙钛矿太阳能电池世界最高效率。

PECVD 技术趋于成熟，有望得到大规模应用。在 TOPCon 工艺中，多晶硅的沉积是核心，沉积技术包括 LPCVD/PECVD/APCVD/ALD/PVD。LPCVD 是工业应用最成熟的技术， 但有其自身的缺陷， 如绕镀严重、 原位掺杂难等。 PECVD技术是仅次于 LPCVD 的技术，其原位掺杂容易、且绕镀、爆膜等问题已有有效解决途径。PECVD 绕镀仅出现在侧面及正面边缘，在清洗过程中，KOH 碱液对正面的硼硅玻璃 BSG 刻蚀速率较低，硼硅玻璃 BSG 保护正面发射极，不受侵蚀， 清洗过程简单， 容易控制。 对于爆膜问题， 根据 Sungjin Choi 研究， PECVD技术中的爆膜问题， 可通过提升硅片表面制绒效果解决， 在金字塔绒面的硅片上，爆膜现象基本消除。

投资建议：重点推荐捷佳伟创。捷佳伟创为光伏加工整线设备龙头，公司 7 月21 日、8 月 1 日，接连中标头部太阳能企业 PE-Poly 订单（PECVD 技术），标志着公司在TOPCon的PE-Poly路线设备进一步取得了头部客户的充分肯定，同时迈出了 PE-Poly 设备在 TOPCon 电池生产线大规模应用的坚实步伐。 未来，公司有望受益于 PECVD 技术放量。我们预计公司 2022-2024 年营业收入分别为 65.37 亿元，83.80 亿元，104 亿元，同比增长 29.51%、28.21%、24.10%，归母净利润分别为 9.54 亿元、12.67 亿元、15.44 亿元。维持“买入-B”投资评级。

风险提示：光伏政策变动风险、市场竞争加剧风险、技术研发风险