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2022年08月01日发布

主要观点：

美国电动车税收抵免政策或迎重大转机，关注受益于抵税政策及出美相关环节

美国民主党领袖舒默与之前反对BBB法案的参议员曼钦达成一项和解方案—《2022年减少通胀法案》，该法案将在未来10年投入3690亿美元用于气候政策，包括电动车、光伏、风电等能源制造业的税收抵免，致力于到2030年将碳排放减少约40%。美国当前对电动车税收抵免为7500美元，单一车企享受的上限为20万辆，此次法案仍将单车最高税收抵免金额定为7500美元，但取消了销量20万的限制。税收抵免政策的扩大，将有力刺激美国电动车市场需求，关注：1）此前已达或即将达到20万销量的特斯拉、通用、丰田等车企有望重获税收抵免，销量实现增长；2）海外业务占比较高的电池、中游材料与汽车零部件环节也将受益。

长安深蓝SL03正式上市，比亚迪海豹正式发布，优质的车型供给有望刺激需求

长安深蓝SL03以其时尚运动外观与高阶智能化驾驶正式上市，售价16.89万起；比亚迪海豹正式发布，累计订单已超6万辆。国产新能源车产品力逐渐提升深受消费者认可，下半年优质且丰富的车型供给将持续刺激刚性需求，需求将保持高景气。

Marion锂矿22财年出货量低于此前指引，Wodgina锂矿产线复产顺利

MarionQ2锂精矿产量12.8万吨，同比+13%，环比+23%；发运量14.1万吨，同比-9%，环比+50%；2022财年总出货量44.2万吨，低于此前45-47.5万吨的指引，原因系公司开采新矿井的原矿品位较低；Q2锂精矿销售价格为2645美元/吨，环比+35%。Wodgina锂矿1号线Q2锂精矿产量2万吨；2号线第一批锂精矿于7月初交付，作为供给端22年内主要增量的Wodgina复产进度顺利。成熟的锂矿山如MtCattlin、Marion出货量低于此前自指引显示了锂资源供给的不确定性，新开发项目尚需完成产线建设，产能爬坡，快速释放增量供给的可能性小，短期内锂资源供给缺口难补，供需关系偏紧有望支撑锂价保持高位甚至进一步上行。

建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、融捷股份、盛新锂能、天齐锂业等；三格清晰、优势明显、供需仍紧中游材料环节：恩捷股份、美联新材、璞泰来、长远锂科、当升科技、容百科技、中伟股份、德方纳米等。

风险提示：新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。