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2022年08月01日发布

子行业核心周观点

新能源：硅料供应8月开始加速释放，短期驱动组件排产和核心辅材需求回升，中期开启产业链利润转移（大储能+电站EPC/运营商+供需关系相对改善的非瓶颈环节受益），并将对终端需求结构开始产生影响（集中式电站比例反扑，跟踪支架+大逆变器受益）；同时，1）考虑到市场对硅料价格见顶回落进入下行周期预期充分，部分具备强alpha能够对抗降价周期的硅料龙头仍保持核心推荐；2）为匹配硅料供应增加，叠加行业技术迭代，电池组件环节将进入新一轮资本开支高峰期，看好设备环节高景气。

电力设备与工控：1）电网：本周再迎重要政策催化，继续看好Q3电网投资，推荐配电变改造、特高压、配网升级、新能源配套等赛道。2）经济修复+稳增长等因素驱动Q3工控需求回升，内外扰动因素下替代外资进程持续超预期，看好工控板块龙头与下游结构性增长机遇。

氢能与燃料电池：下半年月度装车单月将过千台，全年将实现5-6千台，产业转折点即将到来；广东示范城市群政策细则预计将加速落地，实现从14%到100%的FCV规划目标，各地氢能政策及细则持续的出台将推动FCV的放量加速落地；电解制氢相关政策和示范项目频出，预计电解槽装机量将大幅增长，利好布局电解槽设备企业。

本周重要行业事件

新能源：国家能源局公布国内Q2光伏装机明细；美国参议院民主党提出预算调节法案，其中包括对光伏制造业的高额补贴。内蒙源网荷储一体化项目实施细则提高配储比例至15%/4h；通威/隆基先后上调电池片/硅片官方报价；晶科能源拟发行100亿转债用于扩产；青海丽豪一期5万吨多晶硅项目投产。

电力设备与工控：1）政治局会议提出“加大力度规划建设新能源供给消纳体系”；2）住建部、发改委印发“十四五”全国城市基础设施建设规划，提出开展城市韧性电网和智慧电网建设。3）《新型电力系统数字技术支撑体系白皮书》发布。

氢能与燃料电池：首款国产氢燃料轿车长安深蓝SL03上市，氢电版搭载160kW燃料电池系统，并实现了系统核心部件100%国产化；上海市政府出台推动临港区氢能产业高质量发展政策；今年6月中旬以来超214MW电解槽相关项目进行招标；美国能源部给予6大氢能项目2.4亿补贴支持产业发展；巴西首个绿氢工厂开工，年产1万吨绿氢。

风险提示：

产业链价格竞争激烈程度超预期；政策调整、执行效果低于预期；全球疫情超预期恶化。