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2022年03月14日发布

子行业核心周观点

新能源：光伏涨价延续，虽再次接近国内需求负反馈临界点，但欧盟“脱俄”计划或令海外需求超预期；组件排产预期、终端边际需求强度、供应链产能释放进度 三者形成动态平衡；2022 年“50%量增+利润空间扩张”明确，继续看 Q2 板块创新高。

氢能与燃料电池：欧盟 REPowerEU 计划加速欧洲“电化+氢化”转型；隆基创始人提出“一块五一方氢”的绿色发展理念，平价绿氢未来可期；中石化 MW 级电解槽项目启动，央企布局氢能产业加快；国富氢能单套 10 吨/日的液氢储存项目开工，在液氢储运领域迈入新台阶。

电力设备与工控：2021Q4 以来电网投资加速上行，板块景气度较高，设备技术升级创新有望加速，产业链龙头公司及细分环节技术领导者将充分受益，看好储能、数字化、配网、非晶变压器、智能运维、电力电子、柔性直流等环节。2 月 PMI 继续保持荣枯线之上，2022 年工控需求向好，工控板块估值性价比凸显。

电车：2 月海外销量环比持续增长，市场维持高景气。本周重要行业事件

新能源： 欧盟发布 REPowerEU 计划，加速能源独立进程；住建部印发《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划的通知》；多省市拟启动光伏玻璃项目听证会；隆基股份时隔六年再推股权激励；通威电池片报价继续调涨；通威发布 1-2 月高增经营数据；保利协鑫 2 万吨颗粒硅项目达产。

氢能与燃料电池：欧盟 REPowerEU 计划加速欧洲“电化+氢化”转型；隆基股份创始人提出“一块五一方氢”的绿色发展理念；国富氢能首台民用大型液氢储存容器正式开工；北京燕山石化 MW 级 PEM 膜电解水制氢技术研发项目正式立项备案，中石化自有 MW 级别电解槽项目启动。

电车：乘联会发布 2 月新能源车销量；国产特斯拉全线提价。

电力设备与工控：无。子行业推荐组合

详见后页正文。

风险提示：

产业链价格竞争激烈程度超预期；政策调整、执行效果低于预期；全球疫情超预期恶化。