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2022年01月04日发布

子行业核心周观点

新能源：产业链库存去化完成、中下游排产回升、12月国内并网数据或超预期支撑2022H1需求，预计出货量逐季提升，驱动光伏板块情绪转暖，继续重点布局供给瓶颈、受益放量，关注格局改善、技术迭代；中石油大型组件集采首次引入合同调价公式，便于产业链定价决策，组件业务期货属性削弱。

电车：12月电车新势力销量继续攀升，2022年补贴政策符合预期，预计2022年国内新能源乘用车销量550万台以上；传统车企智能化提速，2022年渗透率加速提升；继续看好电动/智能化领先整车、增量零部件、原材料保供有优势的电池龙头、供应紧张且有资源优势的上游锂资源。

氢能与燃料电池：嘉定发布氢能及燃料电池行动方案，FCV规划超3500台；天然气掺氢应用场景打开，制氢企业下游应用拓展；12月产销数据或迎来爆发，建议关注板块业绩兑现带来的投资机会。

电力设备与工控：2021年12月PMI为50.3，11月为50.1，环比小幅提升，已连续两月在荣枯线以上，其中新订单PMI环比上升0.3pct，生产、新出口订单PMI分别环比下降0.6/0.4pct，大、中型企业PMI分别环比上升1.1/0.1pct，小型企业PMI环比下降2pct。12月下游需求有所回升，出口依然较弱，企业景气度分化加剧，小型企业经营有待改善。

本周重要行业事件

新能源：国资委发布《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》；12月国内新增并网光伏装机或超25GW，全年有望60GW+；中石油4.5GW组件集采开标，首次引入协议调价公式；中电建发布2022年7.5GW组件招标公告；

电车：2022年新能源车补贴政策发布退坡30%，放开200万台补贴规模上限；Model3/Y后驱版再次涨价；吉利为Waymo开发无人驾驶专属车；宁德时代240亿投建动力电池四川宜宾制造基地七至十期项目；中创新航（原中航锂电）投资18亿建设年产10万吨锂电正极材料项目；

氢能：工信部发布第12批推荐FCV推荐目录，捷氢科技、氢蓝时代配套第一；国内首座兆瓦级氢能电站首台机组在安徽六安并网发电；航天氢能斩获2亿大单，2022年将推百辆氢车示范运营。

电力设备与工控：2021年12月PMI为50.3，环比小幅提升并连续两月在荣枯线以上。

风险提示：

产业链价格竞争激烈程度超预期；全球疫情超预期恶化。