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2022年04月11日发布

光伏国内外需求韧性超预期，近期调整后估值回落迎来布局时点，供给瓶颈解除后需求有超预期可能，优选业绩有望保持较高增速的标的以应对产能周期的挑战，HJT、TOPCon等电池新技术全面推进；风电景气拐点提前，海上风电需求或加速兑现，零部件供应链或阶段性偏紧。新能源汽车全球景气度持续向上，销量数据亮眼，国内电池与材料企业加速导入全球供应链，部分环节供需有望改善，可优先布局电芯、隔膜等竞争格局较优环节的龙头标的，4680电池等新技术有望推动产业链升级。新型电力系统加快构建，电网投资总量或超预期，投资结构预计将进一步向特高压、智能化等领域倾斜，各环节龙头企业有望显著受益。维持行业强于大市评级。

本周板块行情：本周电力设备和新能源板块下跌4.68%，其中风电板块下跌2.22%，核电板块下跌3.26%，发电设备下跌3.69%，工控自动化下跌4.22%，新能源汽车指数下跌4.41%，锂电池指数下跌4.51%，光伏板块下跌5.2%。

本周行业重点信息：新能源汽车：比亚迪：根据公司战略发展需要，公司自2022年3月起停止燃油汽车的整车生产。工信部电子信息司：1-2月全国锂电总产量超过82GWh。新能源发电：本周硅料均价继续上涨，国内单晶复投料成交均价上涨至25.07万元/吨，周环比涨幅为0.36%；单晶致密料成交均价上涨至24.84万元/吨，周环比涨幅为0.36%。全球风能委员会：2021年全球新增风电容量93.6GW。3月份，大唐、华电等公司共80个EPC项目公布中标结果，规模共计6,842MW，较1、2月份中标价格普涨，大EPC均价在4.023元/W。

本周公司重点信息：隆基股份：国家有关部门取消公司在云南省享有的优惠电价政策，公司将通过电力市场化交易并直接与电网企业结算，将会对公司利润产生一定不利影响。天合光能：预计2022Q1盈利5-6亿元，同比增长117.19%-160.63%。容百科技：预计2022Q1盈利2.80-3.00亿元，同比增长134%-151%。赣锋锂业：公司与合作方对合资公司RIM的MtMarion锂辉石项目的锂精矿产能由原来的45万吨/年增加至60万吨/年；并计划将现有锂精矿产能扩张至90万吨/年，预计在2022年底前完成。海优新材：公司位于上海金山区的工厂已于近期实施临时性停产。嘉元科技：公司调整向特定对象发行募集的资金总额至不超过47.22亿元，拟投资项目为年产3万吨高精度超薄电子铜箔项目的二期工程，年产1.5万吨。金博股份：公司与天科合达签署合作协议，双方共同研发满足第三代半导体领域应用的热场材料、保温材料与粉体材料。中环股份：公司与内蒙古人民政府和呼和浩特市人民政府签署协议，包括产能合计12万吨的高纯多晶硅项目、半导体单晶硅材料及配套项目等，计划总投资约206亿元。明阳智能：预计2022Q1盈利13-15.50亿元，同比增长408.02%-505.72%。高测股份：公司与江苏建湖高新技术产业开发区签署《建湖（二期）10GW光伏大硅片项目》，项目预计于2023年和2024年分两阶段投产，预计投资总额为7亿元。盛新锂能：拟以277.50万澳元（折合人民币约1336万元）的价格认购澳大利亚ABY公司370万股股份，占ABY公司总股本的3.4%。天宜上佳：公司2021年盈利1.75亿元，同比增长53.05%%。派能科技：公司2021年盈利3.16亿元，同比增长15.19%。

风险提示：原材料价格波动；价格竞争超预期；投资增速下滑；政策不达预期；国际贸易摩擦风险；新冠疫情影响超预期。