理工酷

2022年08月01日发布

核心组合：三一重工、恒立液压、先导智能、杭可科技、迈为股份、奕瑞科技、柏楚电子、华峰测控、华测检测。

重点组合：中联重科、锐科激光、欧科亿、华锐精密、国茂股份、至纯科技、杰克股份、杰瑞股份、弘亚数控、美亚光电、联测科技。

本周专题：

风电滚子需求端：①“十四五”期间风电赛道的高景气度带动上游零部件产业链快速增长。②风电大型化为目前主要的降本手段，近年来风机大型化趋势明显，大型化对轴承的承载能力要求提高，承载能力更强的滚子轴承渗透率有望快速提升。③风机价格竞争激烈，国产风机零部件性价比优势明显，价格压力下，国内风电滚子厂商有望迎来发展机遇。

风电滚子供给端：相比轴承厂家下属的滚子部门，专业的滚子厂技术迭代快、规模优势明显，目前国内仅有力星股份、五洲新春两家专业滚子厂满足精度要求且具备一定规模。

五洲新春：国内精密轴承领航者，风电滚子开启全新增长曲线。五洲新春的风电滚子产品覆盖主轴轴承、变桨轴承、齿轮箱轴承，并实现了海上风电滚子的突破，订单超预期增长，目前在手订单饱满。客户包括恒润股份、新强联、罗特艾德、瓦轴、洛轴、轴研科技，终端适配金风、明阳等一流主机厂商。目前五洲新春在建年产2200万件风电滚子厂，建设周期2年，达产后预计年收入5.5亿元。

力星股份：国内轴承钢球龙头，滚子业务搭建公司第二支柱。公司已实现Ⅱ级滚子大批量生产，Ⅰ级滚子也通过检测，开始小批量生产。目前盾构机滚子已经完成交付，高铁轴承滚子已经进入路试环节，2021年力星股份与新强联、洛阳LYC、大连冶金签署了《战略合作协议》，在风电、盾构机等关键传动件展开深入合作，未来业务滚子有望成为公司的第二支柱。

风险提示：市场竞争加剧；汇率波动；原材料价格波动等。