理工酷

2022年08月01日发布

核心观点

行业要闻追踪： 工信部公布 2022 年上半年通信业经济运行情况。 22H1 我国电信业务实现平稳增长， 其中新兴业务成为增长主动能。 三大运营商积极拥抱数字经济， 加大新兴业务投入， 新兴业务有望维持快速增长态势。 建议关注三大运营商【中国移动】 、 【中国电信】 、 【中国联通】 。

泰利特（Telit） 收购泰雷兹（Thales） 模组业务。 本次收购是海外物联网模组厂商收缩整合趋势的延续， 也是应对该领域国内厂商持续增强的竞争力的做法。 国产模组厂商仍在持续加强全球营销力量建设， 海外业务收入持续增长， 不断受益物联网高景气红利。 建议关注【移远通信】 、 【广和通】 等。

欧盟达成削减天然气使用量协议。 欧洲能源紧缺问题严峻， 成员国于本周达成削减天然气使用量的政治协议。 考虑到住宅是欧洲天然气第一大应用领域， 在能源危机背景下， 住宅领域节能将成为必要举措。 受益于此， 热泵技术作为一种低碳供暖技术， 有望加速在欧洲应用。 建议关注推出结合热泵和光储热一体综合解决方案的【申菱环境】 。

行业重点数据追踪： 1） 运营商数据： 据工信部数据， 截至 2022 年 6 月， 我国 5G 移动电话用户数达 4.55 亿户， 渗透率达 27.3%； 2） 5G 基站： 截至 2022年 6 月， 5G 基站总数已达到 185.4 万个； 3） 云计算及芯片厂商： 22Q1， BAT资本开支合计 181 亿元（同比+19%， 环比-28%） ； 22Q2， 海外三大云厂商及Meta 资本开支合计 369.95 亿美元（同比+20%， 环比+4%） 。行情回顾:本周通信（申万） 指数上涨 0.68%， 沪深 300 指数下跌 1.01%， 板块表现强于大市， 相对收益 1.69%， 在申万一级行业中排名第 16。 在我们构建的通信股票池里有 149 家公司（不包含三大运营商） ， 本周平均涨跌幅为1.42%， 各细分领域中 IDC 板块领涨， 涨幅达 5.70%。

投资建议： 看好下半年基本面与估值共振， 三条主线进行配置： （1） 二季度业绩预计表现优异或业绩加速增长的高弹性行业优质龙头， 主要有： 物联网模组（移远通信） 、 光器件模块（天孚通信、 中际旭创） 、 通信+汽车（瑞可达、 鼎通科技、 永贵电器） 、 企业通信（亿联网络） 、 通信+新能源（科士达） 。 （2） 下半年行业景气度提升的方向： 通信+汽车（瑞可达） 、 通信+新能源（中天科技、 亨通光电） 。 （3） 当前估值位于历史低位具备估值修复机会的板块及优质个股： 运营商（中国移动、 中国电信、 中国联通） 、 ICT设备商（中兴通讯、 紫光股份） 、 智能控制器（拓邦股份） 、 工业互联网（映翰通、 三旺通信） 、 光器件模块（天孚通信、 中际旭创） 。

2022 年 7 月份的重点推荐组合： 移远通信、 天孚通信、 亿联网络、 亨通光电、 华测导航、 申菱环境。

风险提示： 疫情反复风险、 5G 投资建设不及预期、 贸易摩擦等外部环境变化