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2022年07月26日发布

近日， 人民银行、文化和旅游部联合印发《关于金融支持文化和旅游行业恢复发展的通知》 。“通知” 从金融管理部门、文化和旅游行政部门、金融机构等多主体出发， 提出通过降低贷款利率、政府贴息、 再贷款、再贴现等手段降低企业融资成本，通过纾困基金、 创新信贷产品等方式拓宽融资渠道，通过完善信贷体系、 银企对接等方式便利企业融资过程， 着力利用金融手段解决文旅企业现阶段资金难题，有望为文旅企业的复苏保驾护航。

核心内容：

提高金融支持力度，降低企业融资成本。 “通知” 强调货币政策工具的功能，突出银行业金融机构在文旅企业融资方面的主导作用， 鼓励通过贷款利率改革推动文旅企业融资成本稳中有降。 金融管理部门通过再贷款、再贴现等货币政策工具引导银行业金融机构对文旅企业的信贷服务；银行通过完善定价、风险转移及分担机制， 利用科技赋能， 提高对文旅企业的服务效率； 文化和旅游行政部门提高贴息力度， 发挥政府性融资担保作用以缓解企业融资困难。

差异化金融服务， 多样化融资渠道。 发挥文化和旅游行政部门的主动性，制定困难企业名单，鼓励各地文化和旅游金融机构了解企业需求、落实保障政策。 鼓励各地成立纾困基金等多种融资渠道惠及文旅企业。 人民银行及其下属机构组织各地金融机构与文旅企业对接，针对性解决文旅企业资金难题。 此外，因地制宜制定文旅企业资产评估体系和文旅产品价值评估体系，以便于进一步拓宽融资渠道。支持文旅企业盘活企业资产， 在金融工具的加持下实施积极自救。

完善旅企信贷体系， 改善从业者征信服务。 2020 年新冠疫情爆发以来，我国文旅行业受到直接影响。据证券日报消息，疫情以来我国文旅行业因投资回报周期长、无形资产占比高等特点，行业整体面临抵押贷款难题。 “通知” 针对行业特点， 通过优化授信、评级、审批、风控等信贷管理体系，创新信贷产品、丰富融资工具，开展文化产品、景区收益权等标的抵质押，推广主动授信、随借随还等模式； 鼓励文化专营金融机构、文旅特色支行在信贷服务中发挥积极作用； 稳定文化和旅游行业从业人员队伍， 鼓励金融机构对文旅行业相关从业人员的贷款实施更加宽松的还款计划，调整信用记录。 “通知”相关计划若能逐步实施，有望增加旅企及从业人员的恢复发展信心。

投资建议：

“关于金融支持文化和旅游行业恢复发展的通知” 有望充分发挥金融工具的支持作用， 帮助文旅企业及从业者解决资金困难，有望尽快实现文旅产业链各环节修复，信贷体系完善或将长期利好文旅企业的融资。 我们认为近期政策频出彰显国家对旅游行业稳定有序恢复的战略部署， 虽疫情仍有影响，但出游意愿仍在，我们维持行业强于大市评级。 推荐处于出行恢复逻辑并进入暑期旺季首旅酒店、锦江酒店、中青旅、岭南控股、长白山、宋城演艺、天目湖、 丽江股份等酒店、景区、旅游综合服务标的。

评级主要面临的风险提示：

新冠病毒疫情反复，行业复苏不及预期， 政策落地及执行不及预期。