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2022年07月25日发布

上周行情回顾：

上周（07.18-07.22）社会服务板块（申万）上涨1.78%，上证综指上涨1.29%，深证成指下跌0.13%，沪深300下跌0.24%，社会服务板块上周跑赢上证综指0.49个百分点，在申万31个一级子行业周涨跌幅中排名第17位。

核心观点：

国内旅游市场复苏势能不减，暑期出行大流行。且政策不断加码之下，我国旅游酒店行业未来可期。政策方面：三部门联合印发《国民旅游休闲发展纲要（2022—2030年）》，提出部署保障旅游休闲时间、丰富优质产品供给、完善旅游休闲设施等10项重点任务，助力激发旅游休闲发展内生动力；十部门联合印发《关于促进乡村民宿高质量发展的指导意见》，鼓励农户、城镇居民等开展乡村民宿经营。旅游：预订、客流数据显示暑期高峰期已至。木鸟民宿数据显示，截至7月18日，7月订单量已达2019年同期的1.63倍，恢复至2021年同期八成，且今年避暑游呈现出跨省与周边并重趋势。分省看：7月以来，新疆全区5A级旅游景区日均接待量突破11万人次，环增达201.08%，那拉提、喀纳斯、天池、赛里木湖等景区实际购票人数超1万人/天，相应的旅游酒店出租率达90%以上；云南旅游升温，昆明机场日均旅客吞吐量均在十万人次左右，且逐步增长；北京方面，环球度假区正式重新对游客开放，7月18日起持72小时内核酸证明即可入园。免税：海南离岛免税承压回暖，迎来“暑期热”。回顾22H1，邮政收寄免税品包裹超480万件，日均2.6万件。海南省邮政、快递业务收入连续6个月正增长；从目前情况看，6月25日-7月16日，海口离岛免税购物金额达26.6亿元，YoY+5.14%。其中，三亚4家离岛免税店贡献20.5亿元，YoY+11.4%。公司方面：多家企业强势复苏，业绩逆势走强。7月18日ST海航公告，6月载客人数201.57万人，MoM+98.54%，客座率为68.54%，MoM+11.13%；复星旅文22H1业绩预告发布，预计22H1营收同增约198%，归母净利-1.5亿元至-2.5亿元之间，较21H1亏损20.05亿元大幅收窄。

公司公告及行业信息：

华天酒店关于拟转让娄底华天酒店管理有限责任公司11%股权：为加快推进公司酒店业轻资产运营战略，华天酒店集团股份有限公司控股子公司华天（湖南）投资有限责任公司拟将持有娄底华天酒店管理有限责任公司11%股权。锋尚文化关于中标项目签订合同的进展公告：北京锋尚世纪文化传媒股份有限公司于2022年7月21日在巨潮资讯网上披露了《关于公司收到中标通知书的公告》，公司中标长安乐剧院驻场秀演项目。公司与西安港文体产业发展有限公司就上述中标项目签订了《长安乐剧院驻场秀演项目委托策划编创服务协议》。华住第二季度在营酒店综合日均房价218元，同比减少14.5%：7月20日晚间，华住集团公布2022年二季度初步数据报告，截至2022年6月30日，酒店数目总计8051，待开业酒店总计2199。在营酒店（不包括征用中酒店）综合日均房价218元，同比减少14.5%；综合入住率64.6%，下降17.7个百分点；综合平均可出租客房收入141元，同比减少32.9%。华住集团成立六大区域公司，任命6个区域CEO：近日，华住集团调整了组织架构，正式成立六大区域公司，分别为华北、华西、南方、华东、华中、东北六大区域，并任命6个区域CEO，直接向华住集团CEO金辉汇报。复星旅文2022年上半年营业额同比增长约198%：7月18日，复星旅文发布2022年上半年业绩预告。截至2022年6月30日止六个月期间，预期旅游运营之营业额较截至2021年6月30日止六个月期间增加约198%，主要受益于全球业务的强势反弹及疫情期间未曾间断的稳步布局。但中国疫情的再次爆发对集团的中国业务造成严重影响。集团2022年上半年归属于母公司股东之亏损预期将为1.5亿元至2.5亿元，较2021年上半年归属于母公司股东之亏损20.05亿元大幅收窄。

投资建议

免税行业：我们看好免税行业在客流恢复支撑下较为明确的复苏趋势。相关标的有在客流回升后有望呈现收入及利润端复苏的中国中免。酒店行业：行业结构升级与连锁化趋势明显，龙头酒店集团品牌、规模及管理优势明显，未来增长空间良好。相关标的有龙头企业锦江酒店、首旅酒店、华住集团。餐饮与旅游业：行业连锁化趋势明显，关注龙头餐饮企业的拓店情况和经营表现。相关标的有海底捞、呷哺呷哺。

风险提示：

疫情恢复缓慢影响海南客流量；海南免税运营商竞争加剧；酒店加盟低于预期；宏观经济波动；政策监管风险。