理工酷

2022年07月24日发布

事件:

2022年7月21-23日， 2022世界动力电池大会在宜宾召开。本届大会主题为“智汇绿色动力·创享低碳未来”，邀请政府部门领导、行业专家、研究机构负责人及企业高管参会，聚焦行业热点，讨论发展趋势。

需求持续旺盛， 2030年全球乘用车电动化率或将达到62%

大会上多位企业高管展望了未来锂电市场需求，其中LG新能源预计2025年， EV/PHEV在欧洲市场占有率将达到35%，在中国和美国市场将达到27%； 宁德时代预计2030年全球乘用车的电动化率将达到62%， 同时储能领域对锂电池的需求将超过1TWh。

退役电池的资源回收是满足未来需求的重要途径

会上多位专家及企业高管表示， 对于退役电池的资源回收利用具有重大意义，是满足未来持续高增需求的重要途径。 目前宁德时代对于电池金属的资源循环利用水平进一步提高，镍、钴、锰回收率可达99.3%，锂回收率可达90%。 中国工程院吴峰院士介绍的天然有机酸高效回收技术，可将锂的回收率进一步提高至96%以上。

减少稀有金属的使用是电池体系的重要趋势

当前锂电正极材料为了实现更高的能量密度，正在经历低镍向高镍的转型；但大会上多位专家表示无镍化和无钴化将是未来材料体系的重要趋势。目前，松下已经完成了无钴电池的研发， 未来将进一步大幅削减电池中镍的使用。 我们认为，在上述背景下，无钴富锂锰基等新型正极材料的开发值得关注。

海外市场碳壁垒或将趋严，全生命周期绿色生产意义凸显

在2022年初新通过的《欧盟电池与废电池法规》中，以更严格的要求驱动电池产业的绿色低碳转型， 要求容量大于2kWh的动力电池必须计算产品生产周期的碳足迹。我们认为，未来海外市场对产品的碳足迹要求可能日趋严格， 锂电产业链各环节都需要更加重视“碳壁垒”的限制，通过工艺改进和设备迭代降低生产能耗强度， 加快在水电等清洁电力资源丰富的地区设厂，提高厂区可再生能源自给率等方式，提前完成自身的低碳转型。

投资建议

我们认为，下游电动车及储能领域的需求持续旺盛的背景下， 建议关注锂电池、负极、隔膜、铜箔、辅材等环节， 重视其中供应交付能力强、提前布局新技术、客户资源优质的企业。 如电池龙头宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技、 欣旺达、鹏辉能源；供需偏紧、议价能力强的璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份；受益于硅基负极放量的碳纳米管龙头天奈科技。

风险提示： 新能源汽车销量不及预期；原材料价格大幅波动；海外市场政策风险。