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2022年07月19日发布

上周（2022.5.23-2022.5.27）行情回顾：上周沪指首日高位震荡后第二日低开低走收跌，第三日高开高走后第四日大幅下探回升，第五日维持高位震荡微涨。深指首日窄幅震荡，第二日低开后回升，第四日下探后回升至第五日收涨。上证综指累计下跌0.52%，报收3,130.24。沪深300上周下跌1.87%，报收4,001.30。上周社会服务子板块及旅游零售板块中4个上涨，涨跌幅由高到低分别为：旅游及景区(+2.01%)，专业服务(+1.38%)，酒店餐饮(+0.96%)，教育(+0.86%)，旅游零售(-6.15%)。上周申万（2021）31个一级行业中13个上涨，涨幅最大的五名是煤炭、石油石化、交通运输、汽车、社会服务，其中社会服务板块上升1.38%，在申万一级31个行业排名中位列第5。社会服务行业跑赢沪深300指数3.25pcts。免税赛道竞争加剧，海汽转型文旅企业；周边游仍为旅游消费主体，露营热持续火爆；多地布局长线文旅规划，高质量建设国家文旅体系。

跨省预订持续增长，酒店预计强劲复苏：携程数据显示，截至6月21日，暑期跨省酒店预订周环比增长151%，部分城市今年暑期的预订量已经超过去年同期。去哪儿大数据显示，在2021年北京环球度假区开业一个月内，北京酒店预订热度比2020年、2019年同期增长均超过50%，每间夜平均预订价格同比2020年增加了百元左右。跨省游开放叠加暑期旅游旺季，酒店业或将持续保持快速增长。

多地恢复跨省游，暑期旅游持续升温：携程数据显示，近一周暑期跨省跟团游预订量周环比增长291%，“毕业旅行”搜索热度上升137%，并呈不断增长趋势。同程数据显示，在北京环球影城主题公园宣布计划于6月25日正式开放后，北京环球影城旅游搜索热度较昨日同一时段上涨186%。随着多地恢复跨省游，毕业旅行、避暑游等咨询量和预定量均明显上升，上海等地的解封以及端午期间良好的旅游市场表现，进一步激发公众暑期出游热情，预计旅游市场上升节奏将加快。

北京上海暂停堂食，政策助力餐饮恢复：上海市商务委员会于20日下发《关于进一步加强本市居民生活服务业疫情防控工作的提示》，明确所有餐饮经营单位暂停堂食，北京经开区亦出台了类似文件。商务部11部门办公厅联合印发《关于抓好促进餐饮业恢复发展扶持政策贯彻落实工作的通知》，从六个方面促进餐饮业恢复发展。餐饮业虽持续受疫情影响，但复工复产有序推进，叠加政策多方面扶持行业恢复，疫情平稳和政策利好的背景下看好餐饮业或将步入恢复期。

投资建议：

酒店行业伴随商旅需求回暖，叠加异地出行政策放宽，恢复逻辑持续向好；暑期旅游热度飙升，疫情好转加快各景点复苏节奏，旅游行业将迎来强势回暖；政策缓解餐饮业受疫影响，预计行业将保持韧性，平稳度过困难时期。继续推荐免税龙头企业中国中免；推荐处于文旅恢复逻辑中的首旅酒店、锦江酒店、中青旅、宋城演艺、天目湖、丽江旅游、众信旅游、岭南控股等酒店、景区、旅游综合服务标的；推荐冰雪旅游需求释放受益标的长白山及注重高频消费场景与生活服务创新标的豫园股份。

风险提示：

新冠病毒疫情反复，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。