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2022年07月18日发布

行业走势：上周上证综指下跌3.81%，创业板指数下跌2.03%，公用事业与环保指数下跌0.48%。环保板块中，水处理板块下跌0.96%，大气治理板块上涨0.07%，固废板块上涨0.49%，环境监测板块上涨6.04%，节能与能源清洁利用板块下跌2.72%，园林板块下跌1.16%；电力板块中，火电板块下跌2.66%，水电板块下跌0.24%，清洁能源发电板块下跌2.09%，地方电网板块上涨6.12%，燃气板块下跌2.61%；水务板块上涨0.76%。

本周要点：

上半年全社会用电量稳中有增，水电与新能源发电量同比增长：日前，国家能源局发布上半年全社会用电量数据，从用电端看，随着疫情形势向好，各地复工复产，叠加夏季用电高峰，6月份全社会用电量同比增长4.7%。1-6月全社会用电量累计40977亿千瓦时，同比增长2.9%，其中城乡居民生活用电量同比增长9.6%。国家能源局发布《2022年6月能源生产情况》，从发电端看，6月火电降幅收窄，水电、风电、太阳能发电增速加快或由降转增，核电由增转降。其中，水电发电量同比增长29.0%，增速比上月加快2.3个百分点，推荐上半年来水丰沛发电量大增的国内水电龙头【长江电力】；火电下降6.0%，主要是由于来水充沛背景下优先消纳水电；核电下降9.0%，主要是受到核电板块两大龙头中核与中广核二季度大修的影响，为短期影响，预计对于全年核电板块发电量影响较小；风电光伏装机增长带动风电光伏发电量分别同比增长16.7%和9.9%，新能源板块持续向好，推荐装机增长确定性强，并即将迎来投产高峰期的绿电标的【三峡能源】【云南能投】。

福建省发布首批海风竞配情况公示，低申报电价具备特殊性：7月13日，福建发改委发布2022年首批海上风电竞争配置结果，华能集团与福建省投资开发集团联合体中标连江外海70万千瓦海风项目，国家能源集团与万华化学集团联合体中标马祖岛外30万千瓦海风项目。据风芒能源披露，申报上网电价远低于福建省火电基础电价。然而，我们认为此次福建海风竞配低价具备特殊性，预计未来该趋势将不会持续。福建省拥有得天独厚的风资源，根据《海上风电产业发展思路与对策建议》，福建省90米高度海域的年平均风速为7.5-10m/s，高于江苏、浙江等其他沿海省份。优渥的海风资源带来较高的利用小时数和较强的项目盈利能力，因此福建省风电项目的竞争激烈程度远高于它省从而导致此次的低申报价格，不排除各央企由于期望在福建省实现战略性布局而短期形成较为激烈的竞争。从全国范围来看，目前已发布2022年海风项目竞配情况的江苏省和辽宁省不同于福建，中标项目均为平价上网。此外，广东、浙江和山东陆续出台了地方性海风补贴政策，保障了项目的盈利能力。

市场信息跟踪：

1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量3.00万吨，总成交额172.17万元。挂牌协议交易周成交量3.00万吨，周成交额172.17万元，最高成交价60.00元/吨，最低成交价57.00元/吨，本周五收盘价为58.24元/吨，较上周五上涨2.14%。本周无大宗协议交易。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.94亿吨，累计成交额84.92亿元。

2）天然气价格跟踪：本周全国LNG出厂成交周均价为6189.74元/吨，环比下跌116.85元/吨，跌幅1.85%；其中，接收站出厂周均价6517.50元/吨，环比下跌70.14元/吨，跌幅1.06%；工厂出厂周均价为5895.70元/吨，环比下跌143.29元/吨，跌幅2.37%。

3）煤市场价格跟踪：据wind和中国煤炭资源网，本周CCI5500综合价格指数为792元/吨，环比上周不变。从产地来看，榆林5800动力混煤坑口价820元/吨，周环比持稳。鄂尔多斯电煤（Q5500）坑口价690元/吨，周环比持稳。大同南郊动力煤（Q5500）车板价855元/吨，周环比持稳。

投资组合

【三峡能源】+【云南能投】+【国电电力】+【新奥股份】+【长江电力】

风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤长协签订比例不及预期，水电来水不及预期，电价下调风险。