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2022年08月30日发布

行业走势： 上周上证综指下跌 0.67%，创业板指数下跌 3.44%，公用事业与环保指数下跌 0.75%。环保板块中，水处理板块下跌 2.11%，大气治理板块上涨0.14%，固废板块下跌 0.65%，环境监测板块下跌 4.54%，节能与能源清洁利用板块下跌 2.45%，园林板块上涨 2.48%；电力板块中，火电板块上涨 0.1%，水电板块下跌 0.29%，清洁能源发电板块下跌 3.24%，地方电网板块下跌 5.67%，燃气板块上涨 3.74%；水务板块下跌 0.27%。

本周要点：

俄管线检修导致欧洲气价上涨进一步加速，空气源热泵与天然气国际贸易持续受益：根据卓创资讯数据，荷兰TTF 管道气期货价格从8月 18日的 71.26美元/mmbtu上涨至 8 月 25 日的 93.92 美元/mmbtu， 7 日涨幅达 31.8%，近一个月涨幅高达77.5%。 除俄乌冲突导致天然气供给紧张、 高温席卷导致用电需求激增外，本周欧洲天然气价格持续上涨， 主要由于俄罗斯天然气工业股份公司宣布将于 8 月 31 日-9 月 1 日再次对欧洲天然气关键管道“北溪 1 号” 进行为期 3 天的维护检修，届时将暂停对德国输送天然气，该公告进一步引起市场对于欧洲“气荒”的焦虑情绪，欧洲气价上涨进一步加速。 欧洲“气荒”刺激下，空气源热泵作为天然气供暖的替代品出口需求不断提升，推荐空气源热泵核心零部件热水循环屏蔽泵龙头【大元泵业】。此外，欧洲高气价下天然气国际贸易红利释放，推荐自有 LNG 接收站且签署 LNG 长协采购量较大的国内天然气板块龙头【新奥股份】。

国常会支持中央发电企业发行债券， 多地限电背景下火电投资有望持续加速： 国务院总理李克强于 8 月 24 日主持召开国务院常务会议， 为加力巩固经济恢复发展基础， 部署了稳经济一揽子政策的接续政策措施，其中包括支持中央发电企业等发行 2000 亿元债券。 国家政策层面的支持利好大型央企发电平台， 建议关注五大央企发电集团旗下上市公司【国电电力】、 【华能国际】、【华电国际】、【大唐发电】。此外，继武汉与成都部分区域开始限电后， 8 月 21 日四川启动了突发事件能源供应保障一级应急响应，同时， 上海也宣布暂停开放黄浦江沿岸外滩、北外滩、小陆家嘴地区景观照明。 尽管近日随着降雨来临，四川等地用电紧张有所缓解， 但多地拉闸限电举措不断使得能源保供愈加得到重视， 火电作为基荷电源的重要性凸显。 此次对央企发电厂发行债券的支持有望在一定程度上推进火电投资额进一步增长。 据中电联数据， 2022 年上半年实现火电投资额 347 亿元，同比增长 71.8%， 我们认为火电板块复苏背景下，上游火电环保设备板块有望优先收益， 建议关注主营炉渣节能环保处理系统的【青达环保】、深耕核/火电凝结水精处理的【力源科技】以及拥有碳监测系统的国内环境监测龙头【雪迪龙】。

市场信息跟踪：

1）碳市场跟踪： 本周全国碳市场碳排放配额（ CEA）总成交量 1.31 万吨，总成交额 76.91 万元。挂牌协议交易周成交量 1.31 万吨，周成交额 76.91 万元，最高成交价 59.50 元/吨，最低成交价 58.00 元/吨，本周五收盘价为 58.50 元/吨，比上周五增长 0.86%。本周无大宗协议交易。截至本周，全国碳市场碳排放配额（ CEA）累计成交量 1.95 亿吨，累计成交额 85.51 亿元。本周，深圳碳排放权成交量最高，为 68.54 万吨。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为 89.34 元/吨，福建市场成交均价最低，为 22.90 元/吨。

2）天然气价格跟踪： 本周全国 LNG 出厂成交周均价为 6828.28 元/吨，环比下跌227.82 元/吨，跌幅 3.23%；其中，接收站出厂周均价 7188.21 元/吨，环比下跌95.43 元/吨，跌幅 1.31%；工厂出厂周均价为 6489.21 元/吨，环比下跌 365.8 元/吨，跌幅 5.34%。

3）煤市场价格跟踪： 据 wind 和中国煤炭资源网，本周 CCI5500 综合价格指数为792 元/吨，环比上周不变。从产地来看，榆林 5800 动力混煤坑口价 820 元/吨，周环比持稳。鄂尔多斯电煤（ Q5500）坑口价 690 元/吨，周环比持稳。大同南郊动力煤（ Q5500）车板价 855 元/吨， 周环比持稳。

投资组合

【大元泵业】 +【国电电力】 +【新奥股份】 +【 力源科技】

风险提示： 政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤长协签订比例不及预期，电价下调风险。